央行6/21理監事會議
巴克萊估：利率暫不動，Q4再調升
2012年6月6日
中央銀行將於6月21日舉行第二季理監事會議，央行在利率上是否有所動作備受關注。不過，巴克萊發佈最新市場評論指出，受到外部風險因子推升，經濟展望不明朗，台灣央行在本月的監理事會將宣佈維持利率不變決策，但不排除第四季調升的可能性。
在台灣第一季和4月單月出口量減緩，加上外部風險提升、全年展望不甚明朗之下，台灣政府日前已將2012年全年成長率預估下修至3%，全年通貨膨脹率預估值也下修至1.8%，以反應日前宣佈的油電價格調整政策。
巴克萊觀察，鑑於台灣政府下修經濟成長及通貨膨脹率預估值，加上歐洲財政不確定性仍高，巴克萊認為，台灣央行在6月份理監事會議上將宣佈維持利率不變決策，但不排除第四季調升的可能性。至於台灣2012年經濟成長及通膨率的預估，巴克萊維持原先預估值，全年經濟成長3.5%、通膨率2%

中央銀行。(圖／記者顏真真攝)
在進出口部份，己克萊表示，台灣4月份實質出口總值較去年同期減緩了4.7%，反映了通訊科技及石化產業的供應鏈中斷，以及電子、面板及金屬等的外部需求減緩的情形；受到硬碟供給減短缺情況影響，台灣4月份通訊科技產品出口額較去年同期減少16%，而受到Intel新型CPU（Ivy Bridge）以及新型平板電腦28nm晶片全球性短缺影響，使PC產業生產中斷。此外，石化工業產值（包括化學、塑膠和橡膠產品）迄今亦較去年同期減緩了8.2%，主要受到高雄輕油裂解廠在四月間連續故障所致。
根據市場別分析，巴克萊觀察，截至目前，台灣對歐洲出貨總額較去年同期減少4.2%，而台灣對美國、日本和中國則分別減緩了8至10%，顯示歐洲地區消費力道縮減對台灣出口所造成的影響並不如預期來得厲害。
進一步分析，巴克萊指出，台灣對英國出貨強勁（較去年同期成長22%），抵銷德國和其他傳統上貿易頻繁往來市場減緩的情形（比去年同期下降 19%），反映了過去幾年英國和台灣之間所建立的良好經濟互動關係。
此外，台灣對美國出口減緩應屬暫時現象，主要因為通訊科技產業供應上的影響，而台灣對日本則可能引起結構性影響，巴克萊中國經濟學家認為，中國經濟成長將於第二季觸底反彈，而台灣對中國出口總值可望於下半年進一步回升。
不過，巴克萊仍持續看好台灣經濟成長，並預期台灣科技產業將由第二季起進入循環性的成長。巴克萊觀察，無薪假勞工統計已大幅減少，失業率則維持在4.2%水準，反映了企業已相繼提升產能利用率的跡象。在全球性指標部份，科技性指標US ISM的四月份數據成長至58.2，半導體設計訂單出貨比（book-to-bill ratio）也維持良好水準。巴克萊認為，接下來消費性電子產品上市旺季將會成為台灣出口成長的催化劑。