德意志喊賣南亞，目標價降至50.4元
2012/05/25 13:17 時報資訊
【時報記者何美如台北報導】德意志證券最新出爐研究報告指出，乙二醇(MEG)的庫存去化可能會延伸至第三季，南亞 (1303) 第二季的營業利益將較第一季明顯下滑，維持「賣出」評等，目標價由原先的51.3元下修至50.4元，同時下修今年每股盈餘預估，降幅達5%。
德意志證券指出，乙二醇4月毛利僅4%，相較第一季的18%，利差大幅下滑，南亞第二季的營利率承受很大的壓力。預估5月到6月在原料乙烯跌價下，利差將改善。歐洲經濟危機及中國經濟放緩影響，南亞對下半年營運仍看不清楚。
電子材料方面，受惠需求穩健復甦，第一季開始轉盈開始獲利，第三季前都維持正面的看法。聚酯部分，德意志證券表示，中國市場持續去化庫存，目前尚看不到未來幾個月拉升聚酯毛利的動能。夏季到來帶動瓶用聚酯粒(PET)需求，但南亞有7成的聚酯粒是紡織級，非瓶用級，僅小幅受惠。
此外，高科技子公司繼續拖累營運，德意志保守看南電 (8406) 的獲利貢獻，預期南科 (2408) 今年基本面也難見改善。南亞5月中到6月將關閉年產80萬噸的第四號乙二醇廠進行檢修，下半年也將逐一關閉所有的乙二醇廠進行檢修，預估今年南亞的乙二醇產能將減少5%。