先探／資金持續航向中低價趨勢股
2012/05/11 10:32
【文．林哲良；先探周刊授權刊載】
在國內外不確定因素不斷升高的狀況下，資金退潮似乎也變成一件理所當然的事。
較值得安慰的是，在長線趨勢未明確轉空的狀況下，市場仍會保有一定的熱度。
預期，目前仍停泊在市場的有限資金，將會嘗試尋找新的方向。而基於風險考量，產業發展趨勢向上的中低價股，理應會獲得資金的青睞。

日前，電價政策的調整雖然激勵多頭短線的信心，但馬英九總統不顧立法院的反彈聲浪，堅決推動證所稅，瞬間就又潑了投資市場一盆冷水。
因為如此，台股成交量又迅速萎縮，五月十日，大盤又見到六百億元不到的成交量。
屋漏偏逢連夜雨，法國總統變天及希臘新政府組閣不斷難產，為複雜的歐洲政經情勢投下新的震撼彈。
此舉不但造成歐洲三大股市持續向下修正，就連美國股市也連帶受到影響，道瓊指數因而面臨頸線保護戰。而國際股市表現不佳，台股也很難置身事外。
台股面臨內憂外患
「內憂外患」是台股當前的寫照，而不確定因素不斷升高的狀況下，資金退潮似乎也變成一件理所當然的事。
不過，長線趨勢未明確轉空的狀況下，市場仍會保有一定的熱度，而仍停泊在市場的有限資金，將會嘗試尋找新的方向。
換句話說，第一季股價漲多的個股，接下來的表現恐怕不會太好。
以光學鏡頭類股為例，當百元俱樂部的大立光及玉晶光，因為業績表現不佳，而導致股價持續向下修正之時，
中低價位的聯一光及今國光，因為業績表現還算理想，股價持續在高檔區進行整理。
當中，今國光股價更是離前波高點四九．五元，只差臨門一腳。
今國光複製玉晶光歷史
回過頭來看，相較於大立光及玉晶光第二季營收，可能因為大客戶產品正處於新舊交替時期，而面臨衰退的窘境。
今國光受惠於日系客戶持續轉單，以及單眼相機產業將步入旺季，第二季營收季增率可能高達二五％以上，不單如此，今國光第三季營收持續向上的可能性仍偏高。
元大投顧預估，今國光今年每股純益（ＥＰＳ）三．六元，明年可成長至四元，以今年每股純益計算，目前預估本益比約一三倍左右，並不算太低。
就短線來看，今國光股價在一五倍左右本益比附近，可能就會面臨上漲的壓力。
優先鎖定中低價位股票
其實，類似的狀況也可以在食品類股當中發現，原本是百元俱樂部成員的佳格，因為第一季獲利表現不如預期，導致股價向下修正之時，
統一及環泰等中低價食品股，因為獲利表現還不錯，股價反而陸續在五月登上今年高點，與大盤走勢背道而馳。
就月ＫＤ來看，兩者股價中長線走勢仍偏多，拉回至季線附近應可逢低布局。
全球總體環境及個別產業生態的變動存在許多無法預測的變數，
值得注意的是，餐飲業王品的股價屢次在盤中超越智慧型手機大廠宏達電，
而且王品目前還享有較高的本益比，
顯示在民以食為天的狀況下，民生消費必需品的長線投資價值會優於電子產品，特別是具有高度競爭力的公司。
留意正在「質變」的公司
簡而言之，在保守的氣氛之中，資金會往產業發展趨勢向上較明確，或是受景氣影響程度較低的次產業當中有競爭力的公司跑，但這些公司的股價一旦被推升一段時間後，資金又會慢慢轉移至其他類似、但相對價位卻偏低的股票。
於是乎，當自行車雙雄巨大、美利達股價持續在高檔震盪之時，保全雙雄中保、新保，股價卻悄悄於五月十日來到波段新高。
還有哪些個股有機會步上中保或新保的後塵呢?!
飲料包材業者大華金、統一實，保健食品業者葡萄王，租賃業者裕融，均是長線營運趨勢向上較明確的公司，或許都有機會。
其中，統一實與裕融均有「富爸爸」在背後協助其發展中國市場的業務，因此中國投資開花結果、進入爆發期，只是時間問題，故從中長線觀點可優先留意。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1673期
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