美林證：亞太個股聚焦，新增華碩、聯發科
2012/05/04 09:39 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】美林證出具最新亞太個股聚焦名單(Asia-Pacific Focus 1 list)，台股中僅有華碩 (2357) 及聯發科 (2454) 上榜。能列入該名單的兩項先決條件為:一、必須是美林證評選為「Buy」的個股。二、每天在市場交易量至少要有500萬美元。美林內部組成一個小組定期審視名單上個股的市況和基本面變化，並定期開會增刪名單上個股，小組成員包括資深分析師、投資策略專家以及研究銷售員等。
美林證給華碩目標價328元，看好華碩的原因包括:一、市占率擴增。二、主機板事業群毛利率回升。三、持有和碩 (4938) 的潛在獲利。雖然去年NB全年出貨年增僅約4%，但華碩交出15%年增的穩健成績，同時市占也由前一年的8.4%上升到9.3%。此外，華碩目前約持有24%的和碩股權，持有成本約每股39元，以和碩45.4元，隱含的未實現獲利約33億元，對每股獲利貢獻約3.66元。
美林證給聯發科目標價356元，先前市場對聯發科曾有較負面的看法，包括2G的功能性手機市場快速下滑，影響聯發科的出貨量和毛利率，聯發科在2G的功能性手機的市占約四成。其次為來自競爭對手高通的價格競爭壓力。但目前看到的情況是:智慧型手機晶片訂單到2013年的能見度高；其次高通28奈米晶片組，因巨額的設計製造成本而使GPM（總利潤限度）受到壓力；以及聯發科本身的營運槓桿改善等。首季聯發科EPS為2.19，高於市場預期，公司預估2Q營收季成長在14-20%，智慧型手機晶片出貨將倍增到1800~2000萬顆，下半年將超過4000萬顆。該公司經營階層也將全年年的智慧型手機晶片出貨由5000萬顆上修到7500萬顆，反應中國大陸的市場需求。