德意志：宏達電Q2營收上看千億元 EPS強勁反彈
2012/04/24 11:35 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
宏達電 (2498) 今天將舉行首季法說會，外資聚焦後市營運策略。德意志證券表示，高通供應吃緊的影響不大，加上高端 ONE X帶動，宏達電第2季營收可上看千億元，每股盈餘將可彈升至16.7元。但智慧型手機已進入商品化周期，競爭愈形激烈，今年平均產品單價仍會衰退，因此維持持有評等，將目標價下修至500元。
德意志證券說明，外界將聚焦在第2季財測，德意志預估第2季營收將達1180億元，出貨量看增至1170萬支，平均產品單價為335美元，毛利率也有27.7%，第2季每股盈餘可望強勁反彈至16.7元，高於市場預期的25%。
德意志證券指出，德意志團隊做出高於市場預估，主要原因為高通供應吃緊的狀況應不會有重大的影響，加上高端 ONE X帶動，因此樂觀看待宏達電第2季每股盈餘預期。預估宏達電在從高通得到更多分配額，和更改部份設計下，應可有線管控供應鏈吃緊的狀況。從另一方面來看，供應鏈吃緊其實對第2季高端市場競爭壓力也可望紓解。
德意志證券說明，預估宏達電今年全年每股盈餘51.6元，高於市場預估。宏達電今年第2季每股盈餘將達高峰，但下半年面對三星和蘋果的競爭在價格和獲利表現上都將有壓力。因此預期宏達電今年平均產品單價年減8%至318美元。
德意志證券也說明，在調查供應鏈顯示，宏達電新高端機種ONE X相較於較低價格的ONE S和ONE V在亞洲和歐洲市場有較好的評價，ONE X將有助於宏達電在高端市場的競爭力。但由於宏達電在中低階機種的訂價策略，將對ONE V價格有其壓力。