股市低氣壓 保守操作

3月28日之前仍能勉強維持區間盤整的台灣股市，卻自3月29日起跌破收斂三角形盤整區，並於過去的四個交易日內重挫277點，跌幅深達3.45%‧四月初，相較於全球主要股市，台灣股市走勢明顯相對疲弱，市場普遍歸咎於油電費即將雙漲，以及資本利得稅的復徵，但是除了國內政策的不確定因素外，為市場所忽略的大環境壓力，應該也是造成台股走勢疲弱的主要原因之一。
回顧3月份，歐美股市走勢強勁，道瓊指數漲幅達2%並再創波段新高，那斯達克指數漲幅高達4.2%，更創下十一年來新高；但是在亞洲，除了日本股市受惠於日圓的大幅貶值而大漲3.7%之外，韓國股市回檔0.8%，香港恆生指數重挫5.1%，上證A股更是重挫6.8%；相對於恆生以及中國大陸股市，台股加權指數下跌2.3%，跌幅還算是較為輕微的。
由歐美股市的強勢以及亞洲股市的弱勢，可以發現，年初大舉流入亞洲市場的國際資金，自3月份起再度大舉回流歐美市場，也就是說，資金動能的退潮，造成了亞洲主要股市的回檔。4月3日，美國聯準會表示，短期內不太可能推出進一步的貨幣寬鬆措施，對於資金動能本就不足的亞洲股市，更產生強力衝擊，4月4日未休市的韓國股市重挫1.5%，日本股市更是崩跌近2.3%。走勢本就疲弱的台灣股市，4月5日開市後，恐將出現補跌走勢，而且在國際資金確定回流亞洲市場前，亞洲股市恐將持續處於弱勢格局之中。
台灣股市除了必須面對國際資金流動問題的外在因素，還須面對油電雙漲以及資本利得稅的復徵的內在問題，在內外利空夾擊的情況下，台灣股市當然是易跌難漲，而且可以預期的是，在電費確定上漲、資本利得稅方案確定之前，台灣股市仍將受制於政策的不確定，以及法人大戶的刻意操控，而持續呈現弱勢震盪走勢。
事實上，在過去16年期間，油價及電費受到政治因素的扭曲，本就應該反應真實水準，但是除了市場擔心的通膨問題外，台灣的經濟景氣燈號仍處於代表衰退的藍燈水準，而平均薪資水準，也仍維持在14年前的水準；在經濟景氣疲弱，國民所得並未成長的情況下，由政府啟動的通貨膨脹卻撲天蓋地而至，民眾心情的極端鬱悶是必然的結果，而這種心情反應在股市，就是失望性賣壓的傾巢而出。
至於原本應屬公平合理良法的資本利得稅，由於台灣股市過去兩度復徵證所稅，都造成股市的崩跌；歷史創傷的記憶，本就使得市場投資人揣揣不安，法人大戶的刻意打壓，更引發恐慌性賣壓的釋出，而且預估在資本利得稅定案前，除非政府基金全力進場護盤，政府又能完善宣導安撫市場信心，否則台灣股市恐將仍有低點可期。
就技術面而言，歷時39個交易日築成的圓弧頭已經成形，同時，自2月10日起，成交值不但未能再創新高，而且持續處於下降趨勢軌道中，資金動能的持續退潮對於盤勢極為不利，而且除非日均值能夠恢復至1，100億以上並且持續穩定擴增，否則恐怕不易突破移動均線在上檔形成的層層壓力，更不可能扭轉大盤的下降趨勢‧也就是說，在政策底定以及成交值重回增長趨勢前，仍應保守謹慎應對。
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