悶盤 要「權」力一搏？
觀察最近國際股市，仍是消息面主導盤面，不是大漲就是大跌，情況有些類似2008年雷曼倒閉過後，顯示歐債問題未妥善解決，即使經濟數據亮眼的美國，也難獨善其身，台股「外患」未除。至於「內憂」，自12月14日以後，總統大選民調依法不得公布，相信耳熟能詳的「棄×保○」或是「搶救×××！」將紛紛出籠，往好的一面想是提醒大家明年記得投票，往壞的一面想則是增添選前不確定性，對廣大股票族來說十分不利，從成交量萎縮便可一窺端倪，12月5日僅582.2億，12月12日更只剩542.8億，融資餘額再創新低來到2050.8億，很明顯的就是：內資不玩了！
盤勢悶，成交量又不大，只有個股零星表演，難有全面性大行情。面對這樣的窘況，不妨玩點權證保持手感，等待選舉結果出爐或是歐債問題明朗，除了多空皆可之外，又可兼顧避險與搶短，且要求資金不多。不過「一種股票養百檔權證」，如何挑選權證，成為權證入門的首要課題，畢竟槓桿操作不是鬧著玩，沒有人希望手中的權證，像得了懼高症的鳥一樣「飛不上去」吧！務實一點，先別幻想「十萬變百萬、百萬變千萬」，提高勝率才是當務之急。
錦囊一：挑標的
想當然，買權證的第一步就是挑選標的，對於標的物要有一定程度的認識，如近期飆漲的手機代工華寶(8078)，在大盤陷入十年線與7000點關卡拉鋸同時，股價卻能屢創新高，主因除了外資力拱的轉機題材之外，籌碼面軋空亦是原因之一，如果貿然買進認售權證，很可能隨融券一同被軋，且損失以倍數計算，謹記「不熟標的不要碰」。另外，由於權證類似選擇權買方，無論價外權證或價內權證，都要面臨時間價值減損，並不適合長抱，因此價格波動大的個股，才適合做為權證標的，抓準時機順勢而為，獲取短線風險報酬。
有人認為個股標的太難選擇，不是有標的沒權證，要不然就是有權證沒交易，那如果標的是大盤指數呢？以台股加權指數為標的的「指數權證」，近年成為權證熱門商品，因其特性等同選擇權買進買權與買進賣權，雖然槓桿倍數沒有選擇權來得大，但存續天數長達180天到240天優於選擇權，沒有換倉麻煩且時間價值遞減相對較慢，看多可買認購權證，看空的則可買認售權證，也可做為期貨反向避險工具，但要注意權證交易時間為9點開盤、1點半收盤，與貨時間相同。選好標定決定方向之後，接下來的任務就交給權證了。
錦囊二：挑權證
目前喊得出名字的券商，幾乎都有發行權證，累計到今年12月初，發行權證總檔數突破1.3萬檔，較去年全年成長近3成，在台股量縮同時顯得格外亮眼。開啟看盤軟體，權證一堆五顏六色、眼花撩亂，該怎麼選？首先「貨比三家不吃虧」，仔細觀察市售權證，即使相關參數幾乎一樣，仍會有價格上的差異，相同條件下我們何必買貴的？可以利用排序的方式依序篩選，挑選出最有利的權證。
至於參數選定，可以檢視下列4個指標：履約價：隱含投資者對標的目標的期望，不只要靠近，更是要「超越」！才能發揮權證槓桿威力，如購買以宏達電(2498)為標的的權證，履約價600元，是希望到期前宏達電能漲超過600元，即使到期漲到599元，權證無履約價值還是會歸零。
到期天數：無論價外或價內的權證，「時間」都是最大的敵人，尤其到期前1個月的權證，時間價值萎縮的速度更是驚人，不建議介入，相對天期愈長的權證，受制於時間影響也就愈小。此外，一般權證到期天數，是與日曆天數同步，包含例假日及週末，而非股票市場的交易日。
隱含波動度：波動度是衡量標的價格變動程度，加上其他參數，透過複雜數學公式，可算出權證理論價格。如果將市場上參數，加上權證市價，利用數學公式反推，就會得到所謂的隱含波動度，是衡量權證「貴不貴」的重要指標。隱含波動度太大，代表市場反應過度，此時可能買在相對高點。
成交量：買得到卻賣不掉，是以往權證最為人詬病的地方，不過隨著進入市場的人增多，加上券商得負起造市責任，這方面的問題日漸減少，但太冷門的權證仍有流動性問題，購買前可參考發行後日均量。與標的「連動性」，是投資人最關心的，因為標的上漲，但手中認購權證卻不漲，實在令人扼腕！一般而言，愈價外、距到期日愈短的權證，和標的連動也愈小，與履約可能性變小有關，另一個極端可能，則是籌碼被特定人士掃光，導致券商造市困難。此外，像是行使比例、槓桿程度等，也是購買權證須留意的。
錦囊三：挑券商
仔細觀察快到期的權證，幾乎檔檔歸零，這對於做莊的券商而言，也就是權證賣方，是最好的情況，加上避險做得好，即使標的市價穿越履約價，風險也相對有限。因為券商做莊，所以要負起造市責任，不過造市能力參差，有時候內外盤掛單不是太少，就是掛價跳動太大，更有部分發行券商，藉著調整波動率造市，賣出時波動度大，收回時波動度小，造成投資人「買高賣低」吃悶虧！
想成為權證高手，絕非一蹴可幾，不想賠錢賠到領悟，就謹慎操作吧！台灣權證市場發展迅速，相關討論書籍或網路社群不勝枚舉，多看、多聽、多比較才能自保，而且要長時間觀察，才能判斷造市品質，拒絕購買對投資者不友善的權證。