【大紀元2011年11月30日訊】〈大紀元記者朱稚清綜合報導〉根據11月26日經濟學人期刊報導，歐洲央行是唯一能迅速緩和目前緊張局勢的機構，此最終借款人必須更長時間且大規模無限制的提供流動性，否則不論是銀行倒閉或是公債標售失敗，除非歐洲央行與歐盟領袖態度有所轉變，歐元有可能在數週內瓦解。
富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博認為，雖然有評論在討論歐元區瓦解的可能性，但有些把問題想得太簡單，歐元區的瓦解有兩種較為可能的方式，不是最弱的經濟體退出，就是德國或法國退出，但歐元區瓦解須付出的代價，遠比提供支援給歐洲金融穩定機制（EFSF）或歐洲央行解決危機所付出的成本大。
歐洲央行將成關鍵
歐債危機由邊陲國家擴散到核心國家的擔憂持續發酵，11月23日標售總額60億歐元的十年期德國公債，僅有36億歐元的認購額，雖然這對德國來說並不嚴重，因為即使過去沒有歐債危機，政府也不一定能順利出售所有計劃發行的公債，但在這時點發生卻讓市場更加敏感。
歐洲銀行正努力拋售信評較差的債券及其它資產，試圖保存資本並提高流動性，以因應資金短缺的可能性，歐元區政府也承諾進行更加嚴厲的預算縮減，以安撫債券市場，這些動作最直接的後果便是信貸緊縮及對整體需求的擠壓，若再加上投資人與消費者信心不足、企業委靡不振，歐元區的經濟衰退難以避免。
想脫離危機先要「承認問題」
哈森泰博表示，以過去幾次金融危機的經驗來看，想脫離危機很重要的就是「承認問題」，現今歐元區高層決策者終於了解問題嚴重性，不再否認希臘違約或重整的可能，雖然欠缺詳細的計劃，但最近看到EFSF草擬方針顯示，EFSF可能為歐元區高負債國債券提供至多30%的擔保，也有媒體報導指出德法領袖計畫推動新穩定公約，敦促各國嚴格遵守財政紀律以對抗歐債危機，雖然在政治紛擾之下，短期內難有具體的解決方案出爐，但至少是朝正面的道路進行。
不過，市場仍在揣測部分國家退出歐元區或甚至歐元區解體的可能性，因此對歐元資產的信任度迅速下降，此時，歐洲央行便成為關鍵的角色，經濟學人期刊認為，若歐洲央行承諾無限制的釋放流動性，或者實施等同於2008、2009年間英國央行買回債券規模的量化寬鬆計劃，便有可能替目前恐慌的市場注入一劑強心針，歐盟及單一貨幣體制瓦解的危機也可化解。
歐元區17國經濟分裂也將使政治受損
歐元區有17個成員國，雖有共同的貨幣與貨幣政策，但各國的財政政策卻各自主張，尤其南北歐洲的經濟體質大不相同，經濟上的分裂也將使政治凝聚力受損。
哈森泰博表示，若德國離開歐元區，新貨幣將會大幅升值，迫使德國出口產業失去競爭力，並衝擊生產、就業狀況，且德國原先利用貿易出超收入所進行的金融投資多以歐元計價，這將造成嚴重的問題；對希臘等問題國家來說，退出歐元區後也還是必須處理銀行和國家債務等問題，新貨幣貶值將造成債務負擔更為龐大，所要付出的代價也將更高，不論對體質佳或體質差的國家來說都沒有好處。
富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人馬克‧墨比爾斯表示，歐洲央行可利用資產負債表操作，防堵歐元區或銀行系統的瓦解，雖然歐洲央行希望以EFSF為主要的紓困機制，但當緊急時，其仍會準備支援。長期來看，部分歐洲國家將著手進行改革，且德法兩國已多次承諾將致力捍衛歐元，其他成員國退出歐元區的可能性非常低，歐洲債務問題終能解決。
未來幾週將是歐債的關鍵期
未來幾週將是歐債問題發展的關鍵期，將有數個重要會議將召開，可觀察11月30日歐盟財長會議、12月8日歐洲央行利率會議、12月9日歐盟領袖高峰會。
此外，經濟學人期刊表示，明年一月義大利將進行逾300億歐元的融資計劃，若市場猶豫不決，歐洲央行也坐視不管，世界第三大的主權債務國可能會面臨違約，預期短期之內市場波動較大。◇
責任編輯：李文郁