美國有形及無形資產支撐起龐大的公債
8月4日美股大跌4.3％，8月5日標普信評公司調降美國信用評級，8月8日美股道瓊指數再次出現崩跌 5.5％，3個交易日美國道瓊指數下跌接近1成，從投資人激烈的拋售持股來看，美國在調高債務上限後，投資人認為美國經濟步入衰退的機率大增，強烈對比的是，美國債券價格在這個時候是上漲的，10年期公債殖利率接近2008年金融海嘯的低點(參見圖1)；反觀在歐洲國家中，只要被信評機構點名調降信評的，債券價格一定是跌的，殖利率是上揚的。顯然無關標普信評公司調降美國信評與否，美國國債還是被視為資金的避風港。
美國高負債的背後是因為資產雄厚
我們可以說美國債多不愁，中國加上日本持有美國國債超過2兆美元，英國加上巴西則超過5千億美元，當欠債不還，最擔心不是債務人，而是債權人，中國及日本當然要表態並以實際動作買進美債，支持美債以避免美債價格崩跌，造成本身資產嚴重縮水。實際上在美國8月2日達成上限期限之前，幾乎沒有人會懷疑美國償債的能力，除了美國隨時可以印鈔自救之外，大家的信心來自於美國本身的國力。
全球高淨資產人口數最多的國家就是美國(參見圖2)，如果美國政客不怕得罪選票，而提高富人稅，對於稅收有很大的幫助，自然可以減少赤字的發生。美國黃金的存量也是世界第一(參見圖3)，只要美國願意，賣出部分黃金存量，也可解決部分財政問題，原油蘊藏量占全球2.2％的美國，原油資產也可解決美國政府財政短絀的問題。另外，美國在國防科技上的技術，更是重大的無形資產，前些日子美國正在試飛「獵鷹」戰機，時速高達超音速20倍，時速高達2萬公里，一般客機美國東岸到西岸需要5小時，「獵鷹」戰機只需12分鐘，機體需耐高溫攝氐2000度。美國過去大把預算花費在國防科技研究上，造就今日全球第一國防科技上的成就，無論在材料科學或太空科學上，如果有機會商業化，將延伸無限的商機。當然，各國都清楚，關乎美國戰略地位的有形及無形資產，美國是不可能輕易釋出的。
同樣的美國在民間企業也存在相當的活力與價值。在大型商業計算機時代的IBM(目前全球市值第八大)，在PC 時代的微軟(目前全球市值第五大)，在隨身行動裝置時代的蘋果(目前全球市值第二大)，都因為創新而獨領風騷，行銷全球創造財富，並且影嚮全球民眾的工作模式或生活方式。美國企業影嚮全球股市最近的例子，就是谷歌宣布以125億美元併購併購摩托羅拉(Motorola)，比摩托羅拉12日在紐約證交所的收盤股價溢價63％。受此消息激勵影響韓股三星股價大漲6％，並帶動韓國科技類股全面大漲。而谷歌之所以高價買下摩托羅拉，在於摩托羅拉擁有超過17000項專利，且還有7500項專利還在申請中。美國是全球專利數最多的國家，專利的價值及品牌的價值屬於無形資產，而美國企業的無形資產價值有時並不比有形資產的價值來得低，而無形資產也是最難估計，以及容易被忽略掉的價值。
放棄美股等於放棄三分之一的投資致勝機會
美國負債占GDP比例過高是一個事實，美元長線貶值的壓力也是個趨勢，但是我們不能忽略了美國仍然是全世界最有影響力的國家，美國的貨幣政策及財政政策隨時牽動全球經濟的走向，全球投資人緊盯著美國經濟數據，及美股每日的變化，全球股市與美股連動相關係數甚高，投資人都知道要分散投資風險，但在全球化以及資訊流通快速的時代，分散風險的效果其實相當有限。尤其是當投資人真的需要分散投資的益處之時，會發現幾乎完全沒有任何分散風險的效果，舉例來說，2008金融海嘯發生時，全球股市同步大幅下跌，包括商品價格也下跌，從最近期8月初至今的跌勢來看，美股依舊牽著全球股市走，對於寄望分散投資區塊來降低投資風險的投資人來講，完全失望了。
美股市值占全球總市值29％，美股無庸置疑的依然是穩居全球龍頭地位，美股S&P 500成份股約50％的獲利來自美國以外地區，在投資的配置上，以美股作為核心持有的資產部位是需要的。再依照個人風險偏好及承受度，選擇美國以外的地區做為衞星資產持有，定期檢視核心資產及衞星資產之間比例的變化，並紀律性的調整比例，不受市場消息面的影嚮，相信對長期投資者而言，才是最有利的配置及投資方式。