瑞銀：台灣經濟衰退風險增溫 下修今年成長率至4.1%
鉅亨網記者陳俐妏 台北2011-08-2518:25
全球經濟情勢動盪，瑞銀證券繼先前提出灰藍黑三色前景預估後，今天再度出具全球經濟報告聚焦北亞台灣市場，台灣經濟衰退風險增溫，已呈現灰色前景，下修2011年和2012年台灣GDP成長至4.1%、2.7%，但成長趨勢放緩，連帶也使商品價格和緩，因此下修2011年、2012年通膨預期分別至1.7%、1.0%，預期央行將繼續調控匯率直到2012年第2、3季。但外部宏觀風險持續惡化，恐將影響台灣內需市場。
瑞銀證券先前提出三色前景預估，灰色前景預期是以美國二次經濟衰退危機引發的全球經濟危機的假設，黑色前景則是美國二次衰退導致全球呈現2008-2009年金融海嘯的景況，在中國市場和歐元市場向下修正後，灰色前景預估機率增加，預期2012年全球GDP成長將從3.8%下修至3.3%。
瑞銀證券指出，台灣在亞太區是一個開放、槓桿操作的市場，無法置身宏觀景氣之外，經濟衰退的風險也已悄悄升溫，台灣經濟已呈現灰色前景，以往能在全球經濟部不景氣中軟著陸，但近期國內宏觀數據發布都令人失望，台灣早在7月份起經濟成長就已經放緩。瑞銀證券因此下修2011年和2012年台灣GDP成長預估，將2011年GDP成長從4.5%調降至4.1%、2012年GDP成長預估值從4.7%下調至2.7%。
但瑞銀證券也指出，宏觀外部風險不僅影響台灣出口市場，預期連國內內需消費市場也無法倖免。雖然台灣消費市場因勞動市場相對穩定，上半年個人消費成長達3.8%。但由於勞動力市場的調整通常是落後在商品市場之後，加上出口市場若下滑，短期內企業更願意使用本國勞工，勞力市場因此會出現反彈的跡象。但若出口市場衰退是長期趨勢，衝擊勞動力市場是無法避免，失業率4.4%成績終將不保，屆時也會影響家庭可支配的收入。
在貨幣匯率上，瑞銀證券認為，由於經濟成長趨勢放緩，連帶也使全球商品價格和緩，所已下修2011年、2012年通膨預期分別至1.7%、1.0%，但仍預期央行在整體經濟情勢穩定前，都會繼續調控匯率，第4季還是會採取升息半碼的調控方式，直到2012年第2、3季。