能見度低+新舊機交換，TPK本季營收估衰退
2011/08/10 18:14
精實新聞 2011-08-10 18:14:18 記者 許曉嘉 報導
觸控面板大廠TPK宸鴻（3673）今年第二季繳出亮麗獲利成績，單季營收季增28%、毛利率維持19%，每股盈餘高達14.65元，整個表現都優於預期。不過，展望第三季，TPK宸鴻財務長劉詩亮指出，因為第二季基期比較高，毛利率也維持高檔，而最近市場狀況能見度非常低，有些客戶給的訂單預測下滑，加上又進入主要客戶新舊產品的交換期，預估8月份營收可能會有比較明顯的減少，9月營收會再上去，預估第三季營收可能會有3%-5%下滑。
獲利方面，TPK宸鴻預估，第三季毛利率可能也會下滑1%-2%，落在17%-18%。研發費用也會增加。因為表面玻璃新產能投產、新人員進駐，第三季營業費用可能也會提高到18億元。
隨著TPK新廠投產，TPK今年第一季3.5吋觸控感測器自製率57%，第二季降到29%，但中大尺寸觸控感測器第一季自製率42%，第二季提升到49%。這對於毛利率和獲利具有正面貢獻。TPK宸鴻認為，小尺寸因少量多樣產品居多，所以外包反而可以提升效率。未來會視產品組合，持續調節觸控感測器內製與外包比例的分配。
TPK宸鴻今年第二季資本支出約90.8億元，其中67.5億元用於機器設備購置，23.3億元用於廠房興建及其他設施相關支出。整個上半年資本支出約100億元。由於客戶訂單預測下修，原本預計下半年還有100億元資本支出，但可能會視情況而定。原則上不會超過上半年（100億元）。暫時也沒有再大幅擴產的計畫，資本支出的方向會以垂直整合為主。目前員工人數約4萬4300人。
整體來看，TPK宸鴻強調，第三季看起來像是中場休息，尤其8月份休息一下，9月份應該可以重新開始（9月營收會比8月份好）。不過，希望8月份就是今年下半年的谷底，第四季應該不會讓大家失望。
至於觸控面板的價格壓力，近來市場傳聞甚多。TPK宸鴻認為，公司的產品價格是依照客戶的要求，以過去1到2個季度來說，還沒有出現與過去幾年顯著不同的情況，每季大約都維持10%-15%的價格跌幅。倒是今年第三季因為部分主要產品的價格是比較低的，所以公司才會刻意放掉一些量，而把資源集中於新產品的量產，這也會影響第三季的營收表現。
劉詩亮說，TPK宸鴻與競爭對手相較，沒有那麼大的固定成本負擔，不用一直砍價來維持產量，因此可以放掉一些較差的訂單。而且TPK的良率一直都是高於同業的，前6個月都是憑著良率在賺錢。等到競爭對手良率拉上來了，其實就會放掉變得比較競爭的單子。
原本TPK宸鴻上次法說會預期，第二季毛利率可能會有微幅下滑，但實際上卻微幅上升、或接近持平的狀況。劉詩亮說明，這是因為第二季觸控模組比例（平板電腦使用的觸控面板多係以觸控模組形式出貨）上升，把整體的毛利率都拉高了。並且第二季cost down，也維持了毛利率。更重要的原因就是垂直整合效果顯現，例如表面玻璃投產。今年第一季的直通良率已達91%-92%，但第二季還提升到94%。而良率提升也是影響獲利能力的主要原因之一。