就市論勢／三關鍵 8月拚反攻2011/08/01 09:40
經濟日報╱曾炎裕（群益證券研究部副總裁）】
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大盤分析
7月下旬法說會顯示，電子產業景氣普遍低於預期，其中，台積電董事長張忠謀表示，目前所有製程都沒人排隊，比起一年前所有人都在排隊，三個月前仍有人在排隊的情形落差很大，最貼切描述目前科技產業景氣狀況。
不過，台積電亦表示，大概一季時間，多數客戶即可將庫存水準去化到健康狀態，第四季產能利用率可望較第三季走高，第三季末電子可能出現急單，成為多頭最大的期待。
短線電子股止跌訊號尚不明確，近日中小型電子股超跌後反彈，但IC、PC、LCD、LED與太陽能五大產業都處於向下調整階段，電子類股指數跌破300點關卡機率高，也可能拖累指數短期跌破年線，搭配國際股市拉回，指數可能在年線下數日消化賣壓。
景氣欠佳是波段低點的必要條件，未來除台積電年線的支撐力外，弱勢電子股是否能夠修正到「股價足以反彈20%空間」的超跌價位，是台股觀察波段低點的指標。
今年美股在企業財報公布當月（4、7月上漲），但其餘月分修正壓力沈重，因此，即使美債上限危機莫名其妙順利「化險為夷」，道瓊指數仍不易創新高，也壓抑全球股市表現。
「返校需求」如鏡花水月，但歐美耶誕節仍有消費動機，科技產品嚴酷競賽仍將持續下去，iPad熱賣迄今，最大災區除NB與PC業者外，DRAM災情持續蔓延，平板電腦興起攻略換機市場，PC記憶體需求持續降低，不少業者表示「比2008 年金融海嘯還差」。
投資建議
台股指數後市三大關鍵，分別是美國股市與美國經濟復甦程度、電子股利空鈍化時點，以及總統大選的政策-資金行情。
預計8月上半月停損動作轉趨積極，造成指數短暫探底後，8月底至9月可望展開出現台股波段上漲。由於全球經濟景氣展望普遍趨緩，因此8月底啟動的波段行情主軸仍是「資金行情以及政策行情」。
【2011/08/01 經濟日報】