徐福記天價被收購 旺旺投資價值翻兩翻
全球最大食品廠雀巢(Nestle)宣布入主由台灣徐氏四兄弟創辦、在新加坡掛牌的中國糖果甜點大廠徐福記，計畫以每股4.35星元收購徐福記60％股權，總價高達20.7億星元，據富比士(Forbes)統計，徐福記的董事長徐承名列台灣第25大富豪。徐福記這家公司說起來又是一個台商靠著中國消費市場的發跡故事，由台灣徐氏四兄弟創辦，靠著糖果、蛋糕和沙琪瑪在中國大發利市，被稱為中國糖果王。根據彭博數據顯示，徐福記去年營收年增14％至43.057億元人民幣(192億元新臺幣)，獲利成長31％至6.022億元人民幣(27億元新臺幣)。徐福記市占率7％排名第2，雀巢在中國糖果市占率約2％，排名第5大廠，徐福記市占率7％排名第2。中概食品通路 價值低估
看到雀巢收購徐福記，我必須要請投資朋友認真的再次思考一個問題，台灣有很多的中概內需通路食品股，真正的價值被嚴重低估了。雀巢是以每股4.35星元收購徐福記60％股權，按照近180天加權平均股價計算，溢價幅度高達24.7％，我們的中概食品龍頭康師傅(910322)，因為TDR長期處於折價，居然被外資買下轉到了香港去套利，已經少了將近8萬張。最近還有則新聞，我看了更是擔心，旺旺TDR(9151)最近被停止信用交易，原因是發行股數不足，2009年旺旺申請發行的單位數高達21萬張，但是最新的統計旺旺TDR卻剩不到5萬張，這消失的16萬張TDR到哪去了？原因如出一轍，由於長期的折價，75％的TDR都被換回原股，已經被外資轉到香港去套利，僅剩約25％的TDR在臺交易。雀巢用溢價超過24％買下中國糖果王，旺旺集團蔡衍明董事長，則以財富380億元人民幣排名第2。旺旺去年銷售額達22.4億美元，主要來自於兩大業務，一是米果類產品，二是乳品飲料類，這不是和徐福記如出一轍？但是我們的中國米果王TDR卻長期處於折價狀態，台灣的投資人是不是太忽視了中概食品股的價值？要是有一天康師傅或是旺旺都被外資轉到香港套利，我們台灣的投資人要怎麼直接參與這些中概食品大爆發的成長？請台灣的投資朋友要好好思考這個問題。
TDR折價形成套利機會
而且不只康師傅和旺旺，整個TDR的族群都面臨一樣的問題，根據公開資訊觀測站的資料顯示，目前TDR與原股呈現折價的，包括旺旺、康師傅、揚子江(911609)等共11檔，值得注意的是，揚子江這個陸企第一家來臺發行TDR的指標公司，原發行單位24萬張，現在也僅剩8.7萬張，縮水6成，很可能是下一檔被取消信用交易的TDR，而才剛上市2個多月的晨訊(912000)，上市單位數已經短少近2萬張，剩下11.8萬張，這些能讓台灣投資人直接參與海外投資的TDR都正在消失中！