科技產品比的是創新，也比掌握時機。全球手機在2000年後大量推出，沾上邊的相關廠商趕上時機都曾大賺享受一段美好時光。以生產手機面板的勝華(2384)為例，在面板由黑白變革至彩色的創新過程，股價於2000年創227元歷史天價是最巔峰時刻。現今面板已技術升級至觸控，勝華去年從20.1元漲到62.3元，波段大漲210％，是上次榮景2000年以來近10年最大行情。然而在股價還有50元的去年底，某家外資菜鳥分析師語出驚人看淡勝華今年觸控面板前景，下修目標價至39元。當時引起公司派不快，甚至要告這位剛初道的外資分析師，沒想到今年5月勝華果然跌到最低33.3元，這位菜鳥分析師的災難預言成真。說明科技產業創新日新月異，現在當紅的流行產品很快就有一大堆競爭者加入，一個比一個實力堅強，TPK(3673)今年資本支出高達120億元，是股本22.4億元的5倍，大舉上下游垂直整合，從上游保護玻璃，到下游觸控感測器、貼合，並跨入遊戲、汽車其他觸控產品，不僅TPK，連鴻海(2317)集團都全力搶進觸控市場，鴻海有意將中小尺寸及觸控部門獨立出來，挾負責蘋果iPhone、iPad組裝利基，一旦進入觸控市場必然殺價搶單的紅海市場。鴻海跨入NB，仁寶(2324)、廣達(2382)二大NB代工廠就辛苦毛利率「保三保四」，揮別本益比15倍的好日子。
聯發科進入轉型期
對於公司經營團隊要面對科技產品推陳出新的挑戰，稍一不慎被競爭者超越就落入困境，對於投資人而言必須在黃金歲月時投資，不要被淘汰時抱著股票。
當一項科技產品盛行，每個人都想擁有，訴求低廉的白牌就會快速崛起。中國山寨手機在2005年後興起，造就手機晶片廠聯發科(2454)傳奇，EPS衝上20元即賺2個股本，榮景持續到2009年EPS 33.67元，股價漲到656元成台股當時股王。不過2008年金融海嘯後，品牌與白牌手機售價差距拉近，加上形象與治安問題大陸政府嚴打山寨機，白牌市場快速萎縮，聯發科在環境改變及晨星(3697)、展訊強力競爭者加入之下，今年EPS下修至15元，為昔日光輝時代獲利的一半，股價也跌到最高590元的一半失守300元。這不代表聯發科沒有東山再起機會，未來轉型至品牌及3G手機，已從英飛凌手上搶到韓國LG的2G手機晶片供應大單，但必須價格競爭，準備跨入3G市場但霸主高通立即宣布產品降價30％，防堵聯發科進入意味濃厚。可知聯發科轉型之路辛苦需要一段時間。不過聯發科自高點590元已腰斬，多數利空已反應，月線KD值低於10％嚴重超賣，可定價介入搶下半年一波大反彈。初步估計搶差價範圍下半年在280～380元間。
三星AMOLED獵殺雙虎面板
千萬不要樂觀以為消費者口袋飽飽，任何科技產品都能撈錢。去年大受歡迎的平板電腦，引發行動記憶體(Mobile Ram)需求上升，但排擠50％的DRAM記憶體(PC RAM)，因而茂德(5387)跌到0.58元快從黑板上蒸發，其餘力晶(5346)、南科(2408)全跌到面額以下，華亞科(3474)力守10元。南韓科技大廠三星近來推出智慧型手機旗艦機種Galaxy S2，4.27吋Super AMOLEDPlus觸控螢幕，解析度領先同業。須知全球第一款採用AMOLED顯示器的手機不是韓國生產，而是我們友達集團的明碁(現改名佳世達)，可惜沒堅持下去予三星壯大，據悉另一面板大廠奇美電也曾評估發展AMOLED，到了郭台銘裁決以不賺錢喊卡。凡事因果循環，當年面板雙虎不願投入資金發展AMOLED，如今三星掌握未來面板新技術AMOLED 90％，友達(2409)、奇美電(3481)如今付出慘痛代價，股價嚴重破底。
蘋果、三星、宏達電創今年新低
不過不要以為三星有了AMOLED立刻股價大漲，近來股價破底創今年新低，原本今年來漲幅全數吐光。智慧型手機流行2年，中高階品牌雖人人愛但售價偏高，於是中低階白牌需求開始上升，今年Q1全球市占率攀高到2成。一旦白牌市占率來到2～3成，對主打中高階產品的品牌大廠是銷售成長走緩的警訊。智慧型手機領導廠蘋果今年2月創364美元天價即停滯不前，盤頭近來創今年新低320美元。非蘋果Android陣營Q2銷售量一哥的三星也破底，而台灣品牌大廠宏達電(2498)無獨有偶失守千元，創農曆年來低點，通通印證中高階智慧型手機品牌大廠正遭受白牌威脅。所以三星、宏達電、蘋果股價處於相對高檔，下半年白牌壓力存在，進入區間大整理，操作要領不再是如同去年看多長抱，必須低進高出搶差價。宏達電Q1 EPS 18元，估Q2 20～22元，上半年估40元，但下半年成長趨緩，全年可能沒有原估80元而是75～70元，以75元的12倍本益比計算，900元為支撐，而16倍本益比的1200元為中期壓力，在900～1200元間進出。
威盛、創意切入白牌平板電腦
同為宏達電集團的威盛(2388)，有90％營收來自C PU，以二線品牌，白牌為主，過去2年相對英特爾的Atom cpu固守10吋Netbook，威盛成功designin 11～12吋一般型NB，可是小筆電市場始終沒有壯大起來，因此威盛也交不出成績單。現在布局打入中國白牌平板電腦，今年有機會由虧轉盈，過去連三季已單季獲利。每當威盛營運狀況改善，股價就突然來一波瘋狗浪，2005年EPS 0.1元，是2000年以後僅有1年由虧轉盈，股價從2005年10月低點16.4元漲到2006年12月40.55元，大漲147％。威盛從最近高點37.25元只修正1成相對抗跌，尚能守住月線32元，算是電子股少數強勢股。
IC設計的創意(3443)協助大陸業者白牌平板電腦ARM架構處理器，與威盛有相似利多題材。但創意體質好太多，既有富爸爸台積電(2330)庇蔭，本波電子股重挫，台積電仍守在季線之上，又創意今年預估EPS 6.5元，本益比16倍，含息3元預定6月30日除息，殖利率近3％。受PC業Q3需求低於季節性成長，及新興市場手機需求減緩，IC設計Q3營收成長相當有限，不幸台灣的IC設計多數與PC、手機相關，此時要殺出一條血路，非得靠平板電腦不可。創意打入白牌平板電腦有足夠題材性，股價相對有支撐，目前守在季線102之上。