兩岸雙幣雙升 熱錢燒旺台股
若人民幣一次升足對台股有何影響？選舉加熱錢使台股4月上漲逾3%，大盤指數高於去年收盤8,972點，扭轉今年來負報酬轉為正報酬。大盤績效正報酬對投資人信心影響甚巨，雖說逢低買進逢高出脫才是贏家之道，然而實務上，手中持股若虧損，多數人沒有勇氣再加碼；反之，手上股票帳面獲利，有追價信心。
影響5月台股最大因素仍是熱錢動向。美國聯準會（Fed）利率決策會議維持現行低利率及QE2（二次量化寬鬆政策）如期於6月底結束，表示Fed暫不急於回收寬鬆銀根。因為5月不召開會議，下次FOMC預定6月23、24日舉行，屆時接近6,000億美元買進公債的最後時間，美元走勢將有重大變化，熱錢有恃無恐摜壓美元，美元指數跌到近兩年低點，台幣兌美元升值至13年半新高，台股受熱錢流入引動資金行情。
然而市場傳聞人民幣五一假期後一次升足，以對抗嚴重通膨，造成以美元計價的上海B股一周內重挫10%，人民幣兌美元創6.47元的18年新高。不要說外界傳言的人民幣升10%，只要3%～5%就足以影響台股。
今年來人民幣兌美元升值1.7%，已是去年全年3.4%的一半水準，顯然升值壓力落在通膨高峰的上半年。首先，新台幣連動人民幣將在5月進一步升值，外資熱錢擴大買超台股，指數有挑戰今年高點9,220機會。
其次，台股主流將從電子轉向金融。台股最大權值股台積電第一季法說會上，董事長張忠謀不願針對敏感的匯率做預測，但透露新台幣升值侵蝕台積電EPS 1元。去年第四季及今年第一季台幣各升3%，若5月再升則第二季估計也是3%甚至更多，連一流公司的台積電都受衝擊，更何況其他外銷電子。
經過實際統計，從去年6月歐債危機以來美元指數下跌17%，新台幣升值13%，台股最高曾上漲31%，表示美元疲弱，熱錢流向非美貨幣及全球股市，新台幣及台股都受惠。不過類股績效不大相同，占台股權重最大的電子股上漲16%，沒有打敗大盤，原因就出在新台幣升值吃掉利潤。
反觀金融股上漲42%，打敗大盤也勝過電子。4月電子與金融的績效不相上下，大約上漲2%多，都沒有打敗大盤，因為水泥、玻陶、觀光、百貨相關的中概及兩岸傳產表現最出色，單月皆大漲逾10%，故電子、金融二大權值股遭排擠。雙率雙升對金融最有利，匯率升值將調高金融股合理股價淨值比，不少目前低於1.5倍個股將率先反應，利率調升將改善存放款利差，金融股的股東權益報酬率將上升。
不過也要小心，若台股量能比重超過二成集中於金融股，電子資金被擠壓，整個大盤未必會漲，挑戰今年高點9,220或有變數，即便攻克也是上檔空間有限。
實證結果令人跌破眼鏡，去年6月美元大跌以來，台股漲幅最大是原物料的塑膠股，漲幅高達77%，台塑集團不斷創新高。漲幅太大近來法人紛紛減碼，是否再反市場心理走勢，5月若台幣再升，塑化股漲勢再起呢？
「以上內容、觀點為個人心得或引述報章雜誌，僅供研究、分析、討論、參考，切勿作為個人投資依據，更不為個人獲利保證，請謹慎思考，期股買賣盈虧自行負責。」