2011/04/21 18:05 鉅亨網 記者施冠羽 台北
新興亞洲自去(2010)年下半年以來受到通膨雜音干擾，股市表現不如預期，MSCI新興亞洲指數今年以來截至4/20僅小漲4.28%。不過，匯豐環球投資管理亞太區投資總監葉柏謙（Ayaz Ebrahim）今(21)日指出，新興亞洲各國政府積極對抗通膨，預期通膨在第2季觸頂之後，隨著投資信心回升，股市有機會同步反彈。
葉柏謙分析，多數新興亞洲國家為原油及糧食的淨進口國，糧食佔CPI比重高，隨著原油及糧食價格節節攀高，新興亞洲籠罩通膨疑慮。不過，根據歷史經驗顯示，在市場對未來通膨擔憂的預期心理影響下，股市通常會提前反應通膨利空，當市場預期CPI即將見頂回落，意味著通膨已受控制，股價也會早一步反應而上揚。
若依照股市價值面分析，葉柏謙觀察目前目前亞洲(不含日本)股市的本益比雖然較歷史平均水準高，但在股東權益報酬率方面，仍較成熟市場或其他新興市場高，顯示未來的獲利成長動能可期。相對於過去十年平均數值，當前股價仍有17.6%折價。
就基本面而言，新興亞洲擁有勞動人口比例高的優勢，賺錢的人多，財富累積速度也加快，衍生出可觀的人口紅利，進而帶動人均所得上升，並藉由儲蓄與消費兩者顯現。儲蓄帶來投資的加碼，擴大經濟規模與動能，消費則能直接回饋到經濟成長，增加企業獲利。推升新興亞洲企業近年來在全球越發光彩，不僅列席前500大企業的家數陸續增加，企業體質也可媲美歐美企業。
葉柏謙提到，以中國為首的新興亞洲國家在第1季因通膨及緊縮政策干擾走低，國際資金明顯撤出，不過隨著各國政府積極推出抗通膨政策，經濟成長動能較強勁的新興亞洲也逐漸擺脫日震陰霾，4月來資金明顯回流，4/11單週外資淨流入規模更創歷史新高，達66.9億美元。上證股市走出低迷氛圍，站穩3000點大關，韓國、泰國、印尼等股市近期也都創下歷史新高。