投資建議

2010年稅後盈餘81.6億元（YoY+12.7%），稅後EPS為1.01元。股利政策方面，2007~2009年全數發放現金股利，但考量併購之資金需求，2010年可能同時配發股票與現金股利，其中股票股利占比可能超過現金股利。
2011年以來，元大金進行多項股權交易，包括1月初出售金英證券與4月上旬併購寶來證券。出售金英證券總價金122億元台幣，資本利得約72億元，預計最快於2Q入帳。寶來證則預計於Nov-11併入，亦可認列1~2個月獲利。加計金英證出售利益與寶來證併入之盈餘貢獻後，預估元大金2011年稅後盈餘165.86億元（YoY+103.3%），稅後EPS為1.81元，建議區間操作，目標價22.7元（1.45x 2011E BVPS），上檔空間16.3%。


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