日本餘震不斷、北非油國政治衝突、QE2退場等不確定因素，從8070反彈以來台股成交量始終放不大。在這段上漲800多點的行情裡，融資餘額不增反減，融資代表散戶對行情的期待，這波行情融資散戶保守，大盤大跌的空間有多少？4月以來對行情最樂觀的是外資，不只在清明後強力回補現貨，在期貨市場上布局的大量淨多單水位，與去年歐債危機及前年金融風暴的水位差不多，前兩次外資大量布局期指多單後來指數都大漲千點以上，這次會不會複製同樣模式，至少在外資將大量期貨多單平倉前，沒有大賣現貨的理由，短線上，大盤大跌的可能性很小。
選股瞄準中國商機
上週大盤拉回日KD高檔往下，週KD還是往上不變，因此短線拉回是漲多技術修正。既然如此，急跌量縮應該找買點，IMF調降美、日經濟預估值，未來全球經濟火車頭當然擺在超日趕美的中國。中國股市愈走愈高，2年半的大三角收斂即將完成往上突破，選股方向以中國商機為主軸搭配業績題材，台灣透過ECFA搭上中國5年1次的計畫經濟，股價已經在反應，如工具機受惠ECFA免稅優惠，中國推動的七大新興產業中要扶植高端製造設備產業，讓國內做工具機設備關鍵材料的上銀(2049)訂單滿手，3月營收創下歷史新高年增率高達90％，股價反應業績頻創歷史天價，上週股價拉到217.5元，今年預估EPS 13.5元比去年及前年的EPS 7.38及1.25元，年年大幅成長，獲利大好是股價大漲的最重要原因。
太陽能利空趕底
同樣是中國十二五計畫要推動的七大新興產業，新能源中的太陽能股價就太委屈。以綠能(3519)為例，今年預估EPS 18元，去年及前年的EPS分別為8.59元及0.72元，獲利與上銀比起來有過之而無不及，兩者股價卻差了超過100元，這樣的情況太多了。藍寶石長晶廠尚志(3579)今年預估EPS 18元，去年及前年的EPS分別為8.99元及2.58元，股價上週一度跌到120元以下，本益比剩6.7倍，實在委屈。太陽能上肥下瘦，我研判第１季財報不如預期的是太陽能模組，太陽能上游跌價壓力較小，綠能第１季還調高財測，上週受模組跌價利空衝擊，股價反應過度，不排除利空趕底，融資停損後，將強力反彈，細心點的讀者應該看得出來。綠能、尚志等線型就如大盤從農曆年後漲多回檔，最後藉日本311大地震利空逼出融資大減後見底，太陽能股上週在利空重挫下，融資大減模式與大盤如出一轍。
LED愈壓縮愈有爆發力
中國十二五計畫推動節能減排，LED產業受惠，3月以來我一再提醒，LED基期低業績開始起飛，果然3月營收公布有4檔L ED股在淡季中創下歷史新高，包括新世紀(3383)、泰谷( 3 3 3 9 )、宏齊( 6 1 6 8 )及久元(6261)，其中新世紀及泰谷營收年增分別高達145％及51％，股價領先大盤創下波段新高，久元3月營收突破3億元大關，如預估創下歷史新高，年增率也高達35％，大客戶晶電(2448)4月營收將挑戰新高，因此久元第2季業績將維持高檔不排除再創新高，股價雖還沒創高但沿上升線盤堅，融資不耐久盤，持續減少，外資持股比重愈來愈高，投信及主力也是握住籌碼沒賣，今年預估EPS可能有機會超過10元，好一點挑戰12元，EPS不輸信昌化(4725)、中碳(1723)及亞德克(1590)，股價卻差一大節，嚴重低估。
進入旺季的中概股
電子利空不斷，傳產中概雜音較少，加上五一長假即將來臨，中國飲料概念KY美食(4723)、宏全(9939)、全家(5903)、泰山(1218)、天仁(1233)等進入旺季股價愈走愈高，可以留意國內最大空調壓縮機製造廠瑞智(4532)，空調壓縮機年產量排名全球第5名，市占率約10％，生產線分布在台灣及中國，中國前十大家電業者如海爾、TCL、美的、格力都是其客戶，傳訂單能見度已到第3季。
站在巨人肩膀上的瑞智
這次日本強震，壓縮機上游重要材料矽鋼片供應商日本新日鐵也是受災業者，瑞智在去年中鋼入股成為董事成員後，對中鋼的矽鋼片採購比重提高，今年壓縮機出貨量可如期達成。4月10日商夏普透過私募成為瑞智第二大股東，透過這樣的策略合作，獲得夏普技術奧援及鞏固下游出海口，一舉兩得，今年發展重點在變頻壓縮機，將從去年的1成提高到3成。節能是時代趨勢，中國力推的十二五計畫將節能減排列為重要的扶植產業，因此定頻式空調將被變頻式空調取代，瑞智年產100萬台變頻壓縮機的中國惠州廠3月底已經開始投產，4月業績可望明顯提升，預估今年E P S將從去年的1.3元大幅成長到2元。
中期底完成
瑞智3月合併營收38.86億元創歷史次高，4月起進入營收高峰旺季，股價突破盤整區，中期底部成形，夏普入股利多消息發布，引融資籌碼進場追高，股價反而爆量留上影線，所幸整體融資使用率僅28％不高，預估短線拉回整理甩轎後再攻。