操盤心法－國際熱錢持續湧入，推升台股震盪走高
2011-04-09 01:28 工商時報 王兆立
盤勢分析：
日圓及美元指數貶值趨勢並未改變，本周歐元創新高，人民幣創下匯改以來新高，韓圜也創下97年9月以來新高，其它亞洲貨幣如印尼盾、新加坡幣及馬來西亞幣等幣持續升值，顯示以日本及美國為主的全球熱錢並未撤退，仍在尋找投資或投資的機會。
觀察黃金價格創下歷史新高及原油價格近期新高，至於國際股市，之前受到日本地震或核災衝擊而出現拉回走勢，重要股市中，只剩下日本股市未突破地震前的高點（地震後日本股市一度大跌19.8％來到8227點，但近期從低點開始反彈18.7％，全部跌幅只剩下4.7％），其它重要國際股市更強勁，除了收復跌幅外，有些股市更是突破前波高點，創新高有俄羅斯、泰國、南韓、道瓊等，站上季線的股市有新加坡、香港、印尼、馬來西亞、印度、那斯達克、S＆P500、歐洲三大指數等，顯示熱錢在低利率的環境之下，仍在尋求投資獲利的機會。
至於市場投資信心強弱，可觀察VIX指數，S＆P500 VIX指數周四收在17.1的相對低點，地震過後VIX一度來到31.28的高點，顯示市場信心仍堅強，跟過往的經驗類似，換句話說北非或中東的政治動盪，不至於大幅擴大，地緣政治動盪或許影響到油價但要讓全球的經濟由成長出現衰退，機會不大，畢竟這不是大國之間的軍事對抗，可能讓景氣出現反轉向下的應該是由經濟事件所引起的現象，如亞洲金融風暴、科技破沫、美國金融風暴等，未來市場或許擔心破沫，但目前看來應該是泡沫還未被戳破，預期指數整理過後還有再創新高的機會。
類股分析：
金融指數反彈後面臨頸線反壓且成交量萎縮，形成關前整理，不過半年線及年線仍上揚，中長多格局沒改變，若拉回可留意中長線買點，主要是股價基期低及兩岸參股及入股及開設分行等題材，加上資產重估等具有淨值提高的利益，目前金融類股股價淨值比約1.35倍，觀察過去合併或入股的個股，一般以股價淨值比的1.5倍到2倍為範圍，預估中長線仍有不小的上漲空間。低股價淨值比且PE相對低或有被併購題材者為佳，彰銀、台企銀、大眾銀、開發金、台新金等，另外中信金、第一金、兆豐金等可一併留意。
電子股受到斷鏈或去年Q4匯損的財報（新台幣升值）衝擊等，股價出現拉回走勢，弱勢族群集中在IC設計、NB、面板等，不過近期南韓股市創波段新高且韓圜近期升值幅度大幅超越新台幣，加上台股的電子股跌幅已深，短線上有機會反彈。傳產族群近期以塑化、紡織、水泥、造紙等原物料表現相對強勢，而中概內需股近期也相對強勢，南僑、潤泰集團、正新、建大、麗嬰房、藍天、裕隆、中天等，拉回可留意。
投資佈局：
台股之前相對國際股市弱勢，主要是停資券的個股進入高峰期，主力或一般投資人買進意願轉弱，財報公佈進入高峰期，長假效應等；但國際股市仍陸續轉強，融資持續減肥，外資佈局4月台指期淨多單16,653口且現貨維持買超，預期指數維持震盪走高，穩健者可留意金融股，積極者以操作強勢股或跌深股為主，留意中概、造紙、生技、低PE電子股等，保守者可留意高股息殖利率個股。