操盤心法－震盪築底 待主流股出現 ·2011-03-28 01:35
·工商時報 ·富蘭克林華美投信資深經理人 楊金峰
盤勢分析：美國費城半導體指數大漲，帶動亞股及台股的表現，在美股續揚激勵及外資轉賣為買等帶動下，台股多頭回溫25日以上漲33點收在8610點，收復半年線，成交量也微幅放大至1020億元，周線收紅。由於美光釋出對DRAM報價等利多消息，激勵台股半導體族群大漲，加上高價股的表現也相對強勢，以及美國傳出大型併購案的利多消息，均有利市場氣氛，進而帶動整體大盤表現。近期台股與國際市場同步，呈現跌深反彈格局，一周累積反彈幅度大多在3到4％。未來只要情勢逐漸改善，台股將可望持續震盪築底，再大幅度下探的機率應不大。觀盤重點：台灣2月外銷訂單金額289億美元，較上個月下滑，主要是受到春節假期、淡季效應的影響。展望3、4月由於工作天數增加，全球景氣維持穩定復甦，加上中國五一勞動節備貨等長假有利因素，預期外銷訂單金額將回升。惟日本大地震後，供電恢復進度對缺料狀況造成的影響仍待再做觀察與追蹤，日本強震的後續影響仍不明朗，包括核輻射及日本電力缺口對於產業鏈的影響，加上利比亞局勢又出現新的變數，目前市場上仍存有許多不確定因素，致使市場仍缺乏方向和主流股，盤面資金快速輪動。由於部分產業受到日本強震的影響，後續是否會因缺料而影響到供應鏈的復元，故實際受影響程度的觀察點應在第二季，如BT、銅箔、Wafer等；尤其可特別留意相關公司或產業5月的營收表現，是否有明顯受到影響，作為後續相關投資的判斷或依據。在轉單效應上，目前確定台灣廠商包括軟板、玻織布、小尺寸面板、石英元件等已陸續接獲轉單；但後續則需留意是否有部分轉單效應是來自於廠商擔心缺料而出現的重覆下單狀況。就長遠而言，因應此次地震，各產業未來分散供應商政策將會更為確定，預期相關台商將可望受惠。在國際情勢及油價部分，隨著利比亞情勢已大致獲得控制，近期油價大多維持每桶在100到105美元的價位，未有再大幅度飆漲的情況出現；未來只要油價能維持在每桶約在90到110美元之間，預期對於市場的影響程度將有限。投資建議：台股指數受到日本地震與利比亞衝突影響，呈現跌深反彈格局。日系廠商已陸續恢復供電與復工，預計對於台灣廠商影響將有機會緩和。日本電力缺口問題的解決以及相關廠商的復工進度，短期內可能不會那麼快回復到強震之前，影響可能有兩至三個月；不過，由於第二季為傳統淡季，故只要相關情勢未再惡化，預期相關產業受影響的狀況，將可望慢慢復元。日本強震引起化學原材料廠停工及電子業供應鏈部分受到影響，惟暫時有庫存因應，短期內不致於斷料，目前觀察重點在於輻射塵擴散、電子供應狀況與復工進度。短線目前各家廠商訂單並未減少，基本面並未受到影響，未來將持續觀察電子供應鏈狀況，預估廠商4月營收影響不大。預期在日本各產業陸續恢復供電與投產的情況下，台股將可望持續震盪築底的格局。現階段仍以類股輪動為主，待主流股出現，台股指數才有機會有較大表現空間，整體經濟狀況並未轉壞，長線仍看好，投資人可留意投資價值浮現之投資標的。