yoyo 發達集團監察人
來源:財經刊物   發佈於 2011-03-23 10:29

併入英業達溢價逾兩成,英華達跳空漲停

十年前從英業達(2356)分割的英華達(3367)宣布將下市,英業達將以換股方式合併英華達,英華達普通股1股換發英業達普通股1.68股,換算英華達溢價超過兩成,激勵英華達早盤跳空漲停開出,委買張高掛7萬張。儘管外界對此合併案評價不一,然通訊產業近二年變化快速,平板產品的出現讓電腦、通訊產業界線更模糊,各集團均出現資源重疊、互相競爭的情況,資源整合為必然趨勢,合併是解決的方法之一,英業達選擇合併英華達,並不令人意外。
發言人陳烈宏表示,母公司英業達專長於筆電(Notebook)、伺服器端(Server),英華達則以手持終端(handhelds)等無線通訊產品為主。以前電腦、通訊產業是界線清楚的二個產業,但考量未來發展上,界線會越來越模糊,考量雙方客戶不重疊,產品線具互補性,從客戶產品線的延伸,研發資源的整合及採購上都能產生很大綜效,決定進行整併。
十年前的分割到現在的宣布合併,外界質疑這一來一往犧牲了投資人的權益?陳烈宏表示,十年前的分割,是為了有更好的產品線延伸及發展,英華達當時年營業額僅30多億元,也尚未跨入無線通訊產業,經過十年的努力,營業規模壯大,評估未來的產業發展後,合併能創造更大的成長空間。公司相當重視每個股東的權益,也努力爭取較佳的換股比例,目前母集團英業達持有英華達股份為43.79%,將以1:1.68股的換股比例取得英華達流通在外的56.21%股權。
近兩年來通訊產業變化快,不管是晶片取得、手機作業系統等,都需要投入大量的資源,產業進入門檻拉高。結合電腦、無線通訊的平板產品,更讓集團在訂單爭取上面臨同室操戈的問題,不只是英業達、英華達,金仁寶集團的仁寶(2324)、華寶(8078)等也都需進行客戶訂單的調配。英華達近年來手機營收比重維持在10%,未見大幅成長,英業達切入平板產品,也需要無線通訊的資源,雙方合併不失為解決方法。
英華達將以英業達100%持有的子公司方式整併,該公司表示,兩家公司都有現行的客戶與訂單,為維護對客戶的承諾,將影響性降到最低。合併後,初期研發團隊仍將獨立運作,重覆功能團隊人才則會整合。
英華達2010年營收淨額為496.71億元,營業毛利為54.39億元,營業淨利為8.54億元,稅前純益為9.75億元,合併總損益為5.64億元,每股稅前盈餘1.2元,每股稅後盈餘1.05元。董事會通過,將配發現金股利0.95元。

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