【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2011.03.17 04:33 am
科技業「斷鏈」問題，成為外資圈最關心的議題，美林論壇昨（16）日針對日本地震，由亞太半導體首席分析師何浩銘（Daniel Heyler）發表專題演講，預估全球供應鏈將有四至六個月的陣痛期。
此外，美林證券預估強震對日本GDP的影響程度，將小於0.5個百分點，至於對亞洲及台灣GDP影響約0.1個百分點。由美林的數字看來，地震對總體經濟的衝擊仍在範圍內。
即使日本產業災情統計陸續發布，但停電造成更大的不確定因素，讓善於量化與情境分析外資券商，這次也難以估計日本各產業的供料狀況。
外資券商原本對於電子業的第二季看法，呈現多空分歧，例如摩根大通就高喊避開電子，但同為美系的高盛證券則強力看好蘋果供應鏈，因此對於日本震災之後的產業影響已經出現「一個地震、多空各自解讀」的局面。
偏多的外資以轉單效應、庫存充足、斷鏈時間短等三項原因，做為立論出發點；偏空的外資則以不確定性高、日資回流引發贖回、核子輻射成為最佳的施力點。
美林證券認為，可以分三個階段觀察是否斷鏈。首先是事件發生之後的二至三周內，日本供應鏈恢復的狀況；其次接下來要觀察供應鏈的替代狀況，是否良好；最後數個月後的終端出貨是否正常。
選股邏輯上，各家外資也很分歧。野村證券台股研究部主管王嘉樞認為，應該避開高融資個股；摩根士丹利台股研究部主管王安亞表示，部分電子業斷鏈不嚴重，反而會引起漲價效應，地震不見得完全是利空，面板報價就有上漲態勢。
摩根大通則是力推傳產股的代表，認為電子股不確定性高，中概傳產走的是穩健的兩岸題材；花旗環球指出，觀光股遭到錯殺，特別是大陸觀光客已有取代日本客源的趨勢，兩岸自由行上路後將可填補日客的流失。