投資界的傳奇人物 John Templeton 曾說過，對投資而言，最危險的一句話就是「這次不同！」而現在美股自 2009 年跌至谷底後至今反彈已經超過 2 倍，而這次美股到底是漲過頭了，還是「這次真的不同，美股要邁向牛市」？
先不論美股接著走勢會如何，《MarketWatch》的專欄作家 Shan Gilani 表示，自金融海嘯後，無論由內在條件或是外部動力分析，美股真的已經跟過去不同了。
美股向來不乏動能，但金融海嘯後，儘管美股持續上漲，但這次推升美股的動能，無論是內部或是外部，卻都已經完全不同於以往了。
美國企業獲利目前表現強勁，且持續攀升，但縱使獲利穩定上揚，以現階段本益倍數 (price-to-earnings) 相較，美股大盤和許多個股目前股價仍屬便宜。
Gilani 指出，S&P 500 指數目前的本益比為 13.5，仍低於歷史平均的 16.7，顯示市場要達到所謂「合理的價格」還有可進步空間，以此估計美股至少還有 24% 的上漲空間。
過去，企業在景氣循環至此階段時，皆需舉債擴張，但金融海嘯後，企業皆大減開支，配以美國現有的超低利率環境，使得這些美國企業手上有超過 2 兆美元的現金，光是這一點已經迥異於過往的景氣循環。
而在企業現金滿手的狀況下，股利的發放將會增加，對投資人而言，這代表「投資報酬率穩定」，可望增強內部動能。S&P 500 指數目前的配息率約為 26%，朝歷史平均值 54% 還有不小的成長空間。
而現在美股的外部動能也已完全不同以往，最大的改變就是現在是美股有史以來首度不依賴美國經濟支撐。
在全球化的發展下，美國企業從銷售面到供給面都與全球經濟息息相關，無論是勞工、生產、原料、行銷都仰賴全球的合作，而就是這些企業帶領美股創高，且 Gilani 認為此趨勢將不會逆轉。
也因此在投資美股時，投資人更需時時刻刻關注全球經濟脈動，因為現在「美國人也已經置身全球經濟」中了。
與以往不同，現在外部動能會嚴重的影響美國股市的走向，例如全球股市修正、甚至崩盤都會衝擊美股，或是新興市場經濟成長幅度、通膨嚴重程度也會動搖美股。
且現在美國政府公債大量由海外投資人、各國主權基金、央行所持由，一旦這些債主依據美國財政赤字、公債程度更改資產配置，也將影響美國經濟。
Gilani 提醒，現在的市況真的不同以往了，但只要切記現在與過往的差別所在，投資美股仍充滿獲利機會。