2026/11/03 21:59

由於投資人拋售三星電子等AI股，南韓股市3日收盤大跌3.6%。（歐新社）
〔編譯盧永山／綜合報導〕《路透》報導，全球金融市場已因戰爭、主權債務飆升，以及貿易緊張升級而承壓，而有越來越多跡象顯示，日本與法國債券遭到拋售，新興市場貨幣重貶，反映世界動盪加劇，如今曾讓投資人樂觀的人工智慧（AI）交易也出現麻煩。
　由於華府採取寬鬆放任政策，AI領域高達數兆美元的支出熱潮已將股市推向歷史新高，並使今年全球經濟成長預期提高到3%的水準。
　然而，投資人對市場的韌性開始感到焦慮。美國總統川普反覆無常的貿易政策，以及伊朗戰爭所引發的能源衝擊，導致全球通膨再度復燃，進而對各國央行施加了調升利率的壓力。這點再加上AI領域的資本投資浪潮，以及各國政府面臨的高額債務，正將借貸成本推升至數十年來的最高點。
　隨著美國期中選舉到來、動盪的地緣政治，以及央行政策在今年最後階段帶來更多的不確定性，部分投資人和經濟學家表示，全球經濟面臨的風險正在逐漸增加。
　前高盛首席經濟學家歐尼爾（Jim O'Neill）表示：「利率上升似乎總是會一次又一次地試探並暴露最脆弱的環節，曝險過高的國家和企業所遭受的打擊也最為沉重。」
　歐尼爾指出，如果通膨沒有降溫，流入AI領域的大量債務融資投資風險將會上升，美國聯準會（Fed）未達到2%通膨目標已超過5年時間，歐元區9月通膨達3.8%，也超過2%目標。他說：「令我驚訝的是，AI領域至今竟然還沒有出現更多的波折。」
　美國股市在10月突然出現恐慌情緒，投資人紛紛逃離AI概念股，轉而投入避險債券。科技股雲集的那斯達克100指數10月市值蒸發了超過2兆美元，主因是大型科技公司公布財報，投資人開始質疑投入的AI基建資金能否夠快地產生回報。此外，部分科技公司的債券違約保險成本大幅飆升，一些擬建的資料中心專案面臨融資困難，且從南韓、中國到美國的科技股也全線下跌。
　投資人湧向債券。與價格呈反向變動的殖利率從數十年高點回落，其中作為全球借貸成本基準的美國10年期公債殖利率在10月22日大跌了約0.2個百分點，創下2023年初以來的最大單日跌幅。美國10年期公債殖利率目前仍維持在5%附近，部分投資人認為這個門檻將對更廣泛的金融穩定構成風險。
　在AI建設推動力較小的世界其他地區，壓力早已開始浮現。在法國，債券殖利率飆升至 2012 年歐元區債務危機以來的最高水準，使政府幾乎沒有空間去回應抗議者的訴求，而這些抗議者走上街頭，引發了多年來最嚴重的社會動盪。
　在日本，該國經濟高度依賴能源進口，債券殖利率近期創下30年來的最高點。日本政府正面臨加速升息的壓力，這不僅削弱了東京當局擴大財政支出的政策目標，還可能顛覆全球的資金流向。
　富達國際（Fidelity International）資深投資組合經理里德爾（Mike Riddell）表示：「局勢已有開始崩潰的跡象，法國與澳洲正面臨問題，其中澳洲房市正陷入數十年來最嚴重的低迷。」