2026/10/28 11:28

台積電。（彭博資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕人工智慧（AI）熱潮持續推升半導體產業成長，台積電與輝達近期雙雙繳出創紀錄的季度成績單，股價卻在過去1個月同步走跌。外媒分析指出，兩間企業都面臨同一個問題，供應能否滿足需求？輝達雖然營收成長強勁，卻面臨供應鏈成本、融資安排等風險；台積電憑藉晶圓代工的關鍵地位，提供相對穩健的AI成長投資機會，但海外擴廠成本與台海局勢仍是潛在變數。
外媒《24/7 Wall St.》指出，輝達與台積電分別掌握AI產業鏈的晶片設計與製造環節，兩家公司共同面臨的關鍵問題在於，供應能力能否跟上市場需求。儘管兩家公司最新一季業績均創下紀錄，過去一個月股價仍分別下跌4.03%與5.82%，顯示市場除了關注AI需求，也開始檢視供應瓶頸與成本壓力。
輝達最新1季營收達962.2億美元，年增105.8%；其中，網路業務營收達403.1億美元，年增138%，反映客戶採購需求已從單一AI晶片擴大至涵蓋運算、網路等設備的整體AI基礎建設。
此外，輝達新一代Rubin平台預計在第3季貢獻資料中心營收約20%。該平台自8月開始出貨，便展現快速放量的態勢。
輝達執行長黃仁勳表示，市場需求仍遠高於公司目前的供應能力。他指出，即使需求遠超過70%，輝達仍有信心交付相當於70%需求的產品，凸顯AI市場需求強勁，但供應能力仍是限制成長的重要因素。
不過，輝達的成長也伴隨財務風險。外媒分析指出，輝達的供應承諾金額已攀升至2790億美元，主要用於確保記憶體等關鍵零組件供應；應收帳款週轉天數也從45天延長至60天，相關變化值得投資人持續關注。
此外，輝達已向前沿AI研究機構投入近500億美元。面對外界可能質疑這類投資涉及循環融資，輝達管理層也坦言，知道部分人士會如此形容。另一方面，中國資料中心市場的產能並未納入公司財測，相關市場發展仍存在不確定性。
台積電方面，最新一季營收達467億美元，高於公司原先財測區間上緣。其中，高效能運算（HPC）占總營收68%，再次凸顯AI與高效能運算需求對公司營運的重要性。
值得注意的是，台積電2奈米製程營收占晶圓營收比重已攀升至8%，不過，新製程初期的成本壓力也使毛利率降至66.4%。
外媒指出，台積電海外晶圓廠對毛利率的稀釋影響，預計未來幾年將擴大至3%至4%；2026年資本支出預算則達600億至640億美元，顯示公司為滿足客戶需求，仍須持續投入龐大資金擴充產能。
在產能布局方面，台積電大部分新增產能仍將集中於台灣，並規劃在台灣興建13座先進製程與先進封裝廠。台積電董事長魏哲家先前也展現積極爭取訂單的態度，強調公司無意將市場機會拱手讓給其他業者。
分析認為，相較於輝達，台積電在AI產業鏈中具有相對穩健的投資特性。原因在於，不同AI晶片設計業者即使採用不同的產品策略，仍需要仰賴晶圓代工廠製造晶片，台積電因此成為多家AI業者共同倚賴的供應商。
魏哲家也曾表示，所有AI業者都與台積電合作，凸顯公司在AI晶片製造領域的重要地位。
股價表現方面，文章指出，台積電今年以來上漲40.73%，輝達則上漲16.09%。分析認為，這項差距反映投資人對台積電市場地位的重視；相較之下，輝達雖然營收成長速度驚人，卻也面臨供應承諾、投資安排及成本變化等風險。
不過，台積電並非毫無隱憂。外媒提醒，海外晶圓廠擴建所帶來的成本壓力，以及台海緊張局勢升高的可能性，都可能影響投資人對台積電的評價。此外，隨著台積電持續擴大2奈米產能，市場也將密切觀察新製程的成本能否有效控制，以及毛利率是否能維持在公司財測範圍內。