先探投資週刊 │ 2008-10-31謝金河．專欄
美國FED再度大舉降息兩碼，全世界各國央行也都採取同一個步驟，甚至像亞洲的南韓一口氣降息三碼，全球股市在跌深之後紛紛展開反彈行情，這個強力觸底彈升訊號，使全球股市出現了彈升契機。
美股出現了反彈契機，歐洲三大股市也表現強力反彈氣勢，歐洲三大指數成為穩定歐洲的三大重心，而這段期間，德國公布九月CPI只有二．五％，通脹壓力紓緩，給歐盟有更大的降息空間。
在亞洲，日本、南韓、香港三個市場扮演了重要角色，這次日本政府全力振興股市，日經指數連續三天大漲，成為弱勢市場彈幅最大的市場。
全球股市強力反彈
頻頻告急的南韓，在降息三碼，南韓政府祭出一千三百億美元紓困方案之後，也有二二．七四％的反彈，至於香港股市一度成為避險基金提款機，香港政府全力救市，加上中國總理溫家寶背書保證，成為第一波全球股市表現最出色的市場。
原物料、匯市、股市三市大調整
原本在冰島面臨破產危機後，冰島政府獲得IMF二一億美元援助，之後烏克蘭又取得一六五億美元援助，到了二十八日匈牙利又取得IMF、世銀及歐盟三方二五一億美元支援，加上俄羅斯奮力撒錢，購入銀行、企業股權，幫忙大財團紓困，這些救市方案一起來，使得新興市場的系統危機得以化解。
加上美國降息之後，美元回貶，利差交易壓力趨緩，避險基金套現壓力暫歇，使得新興市場賣壓暫告紓解，這是金融海嘯以來，全球股市最好的一個反彈時機，也就是最大的跌勢告一段落。反彈幅度有多高，則必須從原物料市場、匯市與全球股市三個大調整來看出端倪。
這次金融海嘯衝擊全球金融市場最關鍵的中樞神經是美元，美元指數從七○．六九八快速上升到八七．八八四，代表了全球資金紛紛回到美元本位，影響所及，利差交易必須賣超高息的澳幣、紐幣，債還日圓，這是十月二十四日日圓一度升值到九○．八兌一美元的關鍵。
美元強彈，造成澳幣一度跌至○．六○三三，紐幣跌至○．五四一八，而歐元也跌至一．二五九○，英磅重挫至一．五三，美元愈強，代表全世界的資金回到美元體系，造成原物料重挫，也造成全球股市的崩跌，因此這一次全球股市的漲跌，美元的回貶扮演了重要角色。
這一個月來，美股經常大漲大跌，這種大漲大跌，代表了世界多空對峙，仍然還找不到一個新方向。而匯市巨大波動，也讓企業經營面對更大風險。
二○○一年中國成為生產產地之後，造成原物料價格飆漲，這是需求推動，後來加上熱錢炒作，像原物料漲勢一發不可收拾，這回熱錢退潮，原物料跌幅十分驚人，這也使得全球原物料帶動景氣循環股，出現了暴跌的走勢。
DRAM、面板股災情慘重
電子股的景氣循環股，這回更是出現了崩盤式的慘跌， DRAM是重大投資產業，這回全成了重災區，相較於銀行龐大的聯貸，DRAM的市值低殘，讓銀行產生沈重壓力。
除了DRAM股外，面板股的災難也在眼前，另一個與景氣循環有關的太陽能股，這次也是災情慘重。
這次油價在三個月之內下跌五八．一六％，三十日油價才出現反彈走勢，石油在短期大跌，除了對產業造成重大衝擊。
從匯市、股市到原物料的巨大波動，可以看出我們正面臨了一個動盪的世界。
低價金融股反彈空間較大
過去這半年來，全球股匯市、原物料，甚至是房地產市場，有如飛機在半空中碰到亂流，突然從空中下墜五○○公尺，大家都跌撞得東倒西歪，目前仍處驚魂未定的情況，匯市巨大波動，股市也是大漲大跌，相較於日、韓、香港，甚至歐洲股市，台股彈幅仍相對落後，未來仍有反彈空間，這回風暴最大的中心在金融股，低價金融股會有較大反彈空間。
另外，景氣循環股在油價等原物料止跌後，也可望拉出一段反彈行情，水泥、鋼鐵、航運都有機會，還有相對抗跌股，能不能奮力走高，都可以找出未來反彈的力道。目前投資人情緒指數已到了最谷底，從反市場角度，大盤也該到了反彈的關鍵時刻了。
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