鉅亨網編譯許家華2026-08-19 05:09


油價周二(18日)收在逾3週高點。伊朗表示將轉向更具攻勢的軍事姿態 並稱荷姆茲海峽將持續關閉 同時美國總統川普排除延長停火協議的可能 市場對美伊達成和平協議的期待明顯降溫 推升原油供應中斷風險。



（圖：REUTERS/TPG）


布蘭特(Brent)原油期貨上漲15美分 漲幅0.17% 收於每桶91.02美元; 美國西德州中級原油(WTI)期貨上漲44美分 漲幅0.52% 收於84.94美元。兩大基準原油均創7月24日以來最高收盤價。



不過 油價漲幅仍受到實際原油流動未完全中斷的限制。Bannockburn Capital Markets大宗商品董事總經理Darrell Fletcher表示 自6月以來市場每天都受到大量地緣政治消息干擾 但始終沒有出現真正的結果 因此市場對每日新聞的反應已經有所鈍化。

Fletcher指出 一些未公開申報或關閉船舶訊號的原油運輸仍可能穿越荷姆茲海峽 規模似乎高於市場原先預期 因而對油價上漲形成一定緩衝。

供應端也出現部分恢復跡象。沙烏地阿拉伯國家石油公司沙烏地阿美已恢復在荷姆茲海峽內裝載原油。根據航運資料及貿易消息人士 8月12日至16日期間 至少有3艘超大型原油運輸船(VLCC)分別在Juaymah及Ras Tanura碼頭裝載原油 每艘運量約200萬桶。沙烏地阿美同時向亞洲煉油商提供Arab Medium及Arab Heavy原油 並規劃透過阿聯酋富查伊拉外海的船對船(STS)轉運方式交付 以降低荷姆茲海峽運輸風險。

此外 中國兩家大型國營航運企業也開始派遣超大型油輪前往波斯灣外圍水域裝載原油 主要集中在阿聯酋富查伊拉及阿曼附近港口 顯示亞洲買家與船公司正積極尋找避開荷姆茲海峽的運輸方式。航運業者表示 在海灣外裝載原油的風險相對較低 同時也能帶來較佳的運價與利潤。

這些替代運輸安排暫時緩解部分供應疑慮 但荷姆茲海峽的船舶通行量仍維持在個位數。航運統計並未納入部分關閉船舶自動識別系統(AIS)訊號的船隻 因此實際通行量可能高於公開數據。

外交方面 美伊和平協議前景進一步轉淡。伊朗國家媒體周二引述伊朗高級談判代表Mohammad Baqer Qalibaf表示 在美國滿足6月簽署的臨時協議相關條件前 伊朗將維持荷姆茲海峽關閉。

川普周二則表示 美國與伊朗目前沒有進行談判 也沒有安排新的談判 但他仍稱荷姆茲海峽是開放的。由於伊朗方面持續宣稱海峽關閉 美國則認定水道開放 雙方對航道狀態的說法存在明顯落差 市場因此維持高度警戒。

Qalibaf的說法發布前一天 一名伊朗高級官員曾向路透表示 由於永久結束戰爭的談判陷入停滯 伊朗將轉向「全面攻勢」的軍事姿態。Jefferies Financial Group(JEF-US)經濟學家Mohit Kumar表示 美國與伊朗目前都還沒有面臨足以迫使雙方達成協議的痛點 因此短期內局勢可能進一步惡化 原油價格仍面臨上行壓力。

伊朗同時持續與阿曼協商荷姆茲海峽管理協議 並表示雙方已接近達成協議。阿曼長期是美國在中東的重要安全夥伴 但川普針對相關談判甚至提出軍事威脅 進一步增加區域外交與航運安全的不確定性。

中東其他地區的軍事活動也沒有降溫。葉門胡塞武裝表示 已向紅海船隻發射飛彈 目標包括一艘被其描述為沙烏地阿拉伯軍艦的船隻及4艘護衛船。英國海事貿易行動辦公室(UKMTO)則表示 周二接獲通報 有一艘船隻在駛離荷姆茲海峽期間遭不明拋射物擊中 導致機艙受損並造成一名船員傷亡。

阿聯酋稍晚也表示 偵測到伊朗向該國發射2枚彈道飛彈 伊朗方面當時尚未立即回應。這些事件意味著從波斯灣、荷姆茲海峽到紅海的能源運輸安全仍面臨多重軍事威脅 全球原油市場因此難以完全消化供應中斷風險。

另一方面 全球原油供應鏈也出現新的調整。4名消息人士表示 俄羅斯正把哈薩克原油出口由波羅的海Ust-Luga港改道至黑海Novorossiysk港 藉此釋放Ust-Luga的出口容量 讓更多俄羅斯原油能夠從波羅的海出口。

這項調整預計從8月底持續至少至9月底 俄羅斯希望將哈薩克的轉運量移至黑海 再以自身原油填補Ust-Luga釋出的出口空間。由於烏克蘭無人機攻擊提高黑海航運風險 俄羅斯出口商取得適合黑海裝船的油輪更加困難 因此重新安排哈薩克原油的出口路線 可望提高俄羅斯波羅的海原油出口的調度彈性。

整體而言 市場目前面臨的是「供應尚未完全中斷 但外交解決方案正在遠離」的局面。沙烏地阿美恢復部分荷姆茲海峽內裝載 中國航運企業尋找海灣外替代裝貨點 以及部分原油透過非公開航運方式流動 均降低立即性供應衝擊; 但荷姆茲海峽通行量低迷 美伊談判停滯 伊朗轉向更具攻勢的軍事姿態 加上紅海與海灣周邊攻擊持續 仍使油價維持在每桶90美元以上的高檔。

市場人士指出 只要荷姆茲海峽無法恢復正常航運 且美伊雙方沒有重新建立有效談判機制 原油市場就難以完全解除供應中斷溢價。近期油價走勢因此仍將高度取決於荷姆茲海峽實際船舶流量、軍事衝突是否擴大 以及美伊是否重新回到談判桌。