2026/08/17 09:45  
在全球市場將加速收緊貨幣政策的預期下，債市正面臨更大的威脅。（路透資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕隨著全球市場對進一步收緊貨幣政策的預期正在增強，投資人正在爭論聯準會是否以及何時會提高利率，這對於債券市場來說無疑是個壞消息。
《彭博》報導，交易員預計，未來1年日本、加拿大、歐元區和英國的借貸成本上升速度將快於美國。《彭博》追蹤的32個交換市中，有3分之2的市場定價已考慮升息，其中南韓市場以超過1個百分點的幅度領先其他國家。
這代表近年來以聯準會主導的利率週期發生了轉變。這次各國央行面臨多重壓力，包括伊朗戰爭導致油價上漲、政府支出大幅增加、AI投資熱潮推動經濟成長。經濟合作暨發展組織（OECD）成員國的通膨率近期達到2年來最高水準。
這給投資人帶來一種不安的前景，債券原本應該在情況不妙的時候起到緩衝投資組合的作用，例如，如果AI驅動的股市上漲行情逆轉，或者另一場貿易戰打擊經濟成長。如果美國以外的央行被迫採取更積極的緊縮措施，這些債券反而可能加劇損失，進而破壞傳統多元化投資的基礎之一。
富達國際（Fidelity International）投資組合經理埃夫斯塔索普洛斯（George Efstathopoulos）表示，從分散風險的角度來看，並沒有起到作用。他補充，在地緣政治發展更加複雜、能源依賴性更強、通膨居高不下、財政刺激規模更大的世界裡，可能會看到更強的抗通膨能力。
《彭博》彙整的數據顯示，交易員預計未來1年7大主要市場的利率將上調約4個百分點。如果這一預測正確，其影響可能會波及債券以外的領域，透過降低未來收益的現值、收緊金融環境並打亂貨幣交易，對於較高價的股票造成壓力。
天利投資（Columbia Threadneedle）投資組合經理侯賽尼（Ed Al-Hussainy）表示，更高的利率也會提高投資人持有現金所能獲得的收益，為他們提供更多資金投資選擇。
由於能源成本上升與AI驅動的投資熱潮相衝突，導致晶片、電力和勞動力需求激增，首爾和東京預計將領導下一輪全球緊縮。
南韓債券正在承受巨大壓力，以本幣計算，南韓政府公債今年跌近9％，在《彭博》追蹤的44個債市當中表現最差；日本公債也是跌幅最大的債券之一，下跌約4％。
在歐洲，能源成本上升和國防支出激增給經濟前景帶來壓力，法國基準10年期債殖利率週五（14日）攀升至2009年以來最高，德國和義大利的10年期公債殖利率今年皆漲了30多個基點。
美國方面，隨著通膨擔憂降溫，債券交易員不在完全預期Fed今年會升息。儘管如此，10年期美債殖利率今年仍漲約0.5個百分點，由於人們對不斷成長的赤字感到擔憂，最近30年期債券拍賣出現了數十年來最高的借貸成本。