2026/08/13 23:13  
全球市場吸收中國過剩產能的能力正逼近極限，各國保護主義抬頭。示意圖。（彭博）
〔財經頻道／綜合報導〕美國《外交事務》雜誌最新文章警告，北京長期以巨額補貼與低價出口，已創造史上最大規模的貿易順差，2025年貿易順差逼近1.2兆美元。然而全球市場吸收中國過剩產能的能力正逼近極限，各國保護主義也快速抬頭。中國「雙循環」策略若遭遇瓶頸、出口引擎失速，衝擊恐蔓延全球，釀成新的全球經濟危機。
《外交事務》刊出美國智庫-外交關係協會會長傅洛曼（Michael Froman）文章，直指中國長年依靠補貼製造業、壓低價格並擴張出口，2025年中國貿易順差逼近1.2兆美元，增長速度更達全球商品貿易的三倍。然而，全球市場能夠消化中國過剩產能的空間正逼近極限。
問題在於，中國已占全球工業生產約30%，聯合國報告更預估2030年可能達45%。經濟合作暨發展組織估計，中國取得全球製造業市占的增幅，有六成來自政府補貼。大量國家資金流向政策扶植產業，使企業即使虧損仍持續擴產、削價競爭。目前近三成中國工業企業處於虧損，部分重點產業甚至高達34%。
如今，各國對中國進口商品帶來的去工業化和嚴重依賴的政治容忍度有限，並且不斷下降。以汽車為例，中國目前具備生產約5500萬輛汽車的能力，相當於全球約9000萬輛市場的六成；其中電動車與插電式油電車產能約2500萬輛，但中國國內新能源車需求僅約1200萬輛。太陽能產業同樣驚人，中國工廠一年可生產約1200GW太陽能設備，接近全球去年實際安裝量的兩倍。問題已不是「中國能不能生產」，而是「全世界還買不買得完」。
反彈已經浮現，歐盟對中國製電動車課徵最高35.3%的反補貼關稅，並推動「Made in EU」在地製造要求；各主要經濟體也逐漸增加關稅、國安限制與供應鏈去風險措施。連長期主張自由貿易、與中國關係密切的德國都承受巨大壓力。2022年至2025年間，德國汽車出口中國暴跌66%，中國汽車出口卻翻倍成長，德國金屬與電機產業甚至一度每月流失近萬個工作機會。
真正危險的是，一旦歐美與其他主要市場進一步築起貿易壁壘，中國可能突然面臨外部需求大幅萎縮。北京若再以人民幣貶值、擴大補貼與低價出口因應，可能刺激更多國家採取保護主義措施，形成惡性循環。最終，中國新建工廠的市場將會枯竭，就像房地產市場曾經枯竭一樣。中國的貿易順差實際上可能會自行崩潰。
而且，中國今天的經濟條件也不同於2008年。房地產長期低迷、地方政府債務沉重，工作年齡人口早已見頂，總人口自2022年開始下降。2025年淨出口更已貢獻約三成GDP成長；若出口引擎熄火，北京很難再找到另一個足以填補缺口的產業。
衝擊更不會停在中國。中國需求若急凍，原物料出口國首當其衝，澳洲、巴西、智利乃至非洲多國都高度依賴中國市場；若中國海外融資同步收縮，部分開發中國家的主權債務危機也可能接連爆發。如果北京被迫集中資源處理國內危機，巴基斯坦、厄瓜多、尚比亞等國可能面臨新一波主權債務重組與違約風險。
這場潛在的「中國海嘯」絕非中國單一國家的問題。若中國出口機器失速，進一步引爆企業倒閉、地方債務與金融風險，衝擊恐透過貿易、原物料與金融市場向全球擴散。面對不願意進行體制改革的中共，美國與全球夥伴必須加速進行經濟再平衡，並在金融與貿易上做好防禦，才不會成為受害者。