2026-08-13 15:11:23 王柔雅 發佈
手機直連衛星業者AST SpaceMobile（ASTS.US）近期公布第二季財報，單季營收3,152萬美元，低於市場預期，歸屬普通股股東淨虧損擴大至2.309億美元，每股虧損0.77美元。然而，財報公布後，股價僅短暫下跌，隔日又強彈回漲，單日收盤漲幅達4.17%。
AST股價回升，反映市場焦點已從單季虧損，轉向手機直連服務的商轉進度。近期公司在大型衛星技術、電信商合作與衛星部署三方面都有新進展，也讓投資人重新評估其商業化時程。
目前，進展最快的是衛星部署。公司在6月發射BlueBird 8至10號衛星，8月5日再將BlueBird 11至13送入低軌道。不到兩個月新增6顆衛星，目前已有13顆在軌，後續BlueBird 14至16已準備好在近期出貨，而BlueBird 17至46也處於生產與組裝階段。
對低軌衛星網路來說，衛星數量直接影響服務是否穩定。單顆衛星快速繞行地球，只能在特定區域上空停留一段時間，要讓手機從「偶爾連得到」變成「長期穩定的連線」，就需要更多衛星接力。依AST規畫，約25顆低軌衛星，可先在部分市場提供約半日的間歇性服務，部署規模達到45顆至60顆，才能讓美國、歐洲、日本等主要市場取得連續覆蓋的成效。
從簡訊走向行動數據，大型天線成關鍵
過去幾年，AST已證明一般手機可以直接連上衛星，接下來要驗證的是，能不能把測試規模擴大成真正可供大量用戶使用的行動網路。若還要進一步提供語音、影音與行動數據服務，衛星除了要能收到手機訊號，也必須具備足夠容量，才能同時服務更多使用者。
因此，AST把新一代Block 2衛星的相位陣列天線擴大至約2,400平方英尺，面積超過第一代的三倍，並搭載已投入全量生產的自研ASIC晶片。該晶片可為每顆衛星提供高達10GHz的處理頻寬，較第一代Block 1提升10倍，第二代Block 2衛星也預期能提供接近200Mbps的峰值下載速率。較大的天線可提升訊號接收能力，也能把地面服務區域切得更細，提高頻譜重複利用效率。
相較目前多數手機直連衛星服務仍以緊急通訊、簡訊或低流量應用為主，AST希望進一步做到更接近4G、5G的行動服務。目前已成功利用一般未改裝手機完成語音、視訊與高速數據測試。
值得注意的是，測試成功與大規模商用仍有差距。單一手機可以高速下載，不代表大量用戶同時接入後，仍能維持相同品質，這也是Block 2衛星正式投入服務後，需要驗證的能力。
借力電信商，把衛星接進既有行動網路
AST另一項重要布局，是從一開始就選擇與既有電信商合作。目前公司已與全球超過60家業者建立合作，潛在接觸的用戶數達到約30億人。值得注意的是，美國前三大行動通訊營運商AT&T（T.US）、Verizon（VZ.US）以及T-Mobile（TMUS.US）正計畫成立一家新的合資企業（Joint Venture），此舉將使 SpaceMobile服務未來有機會覆蓋到「每一位美國人」。
此策略對AST而言，是一大利多。讓AST不必發行門號，就能利用合作電信商的頻譜，將衛星接進既有行動網路。未來用戶不必更換特殊手機，也不必另外申辦AST門號，離開地面基地台覆蓋後，仍可透過原本的電信服務連上衛星。
這種模式讓AST不用從零建立全球通路、帳務與客戶基礎，也能把原本難以覆蓋的偏遠地區交由衛星補足。對仍在建設通訊星座的AST而言，既有電信商的頻譜與用戶，是未來服務快速擴張的重要條件。
然而，第二季的3,152萬美元收入，主要仍來自地面閘道設備與美國政府專案。雖然公司已累積約13億美元的在手合約（包含超過1.25億美元的美國政府合約），但市場最關注的SpaceMobile手機直連服務，尚未形成大規模經常性收入。
不過，公司管理階層在財報會議中重申，2026全年營收展望維持在1.5億至2億美元區間，並預估營收將呈現逐季成長，尤其集中於第四季。
商轉愈近，資金與執行壓力也愈高
除了營收結構受到關注，衛星部署加快，也讓AST的資金需求快速增加。今年上半年，公司固定資產支出達8.592億美元，約為去年同期兩倍；另外，BlueBird 7先前因發射後未能進入預定軌道而報廢，第二季因此認列1.259億美元資產損失。
截至6月底，公司現金與受限現金合計約27.22億美元，7月再透過可轉債募得11.5億美元後，可動用資金進一步提高至逾37億美元，短期仍有足夠資金支應後續衛星製造與發射。
然而，真正的挑戰仍在後續執行。只要衛星製造、發射、頻譜核准與電信商整合任何一環延後，都可能推遲服務收入，同時拉長資金投入期。
接下來，公司的衛星數量能否順利增加到足以提供穩定服務的規模，以及與電信商的合作，何時真正轉成持續性的電信服務收入，將決定AST能否從技術端，進一步建立規模化的手機直連業務。