yoyo 發達集團監察人
來源:財經刊物   發佈於 2011-01-31 10:19

2年內股價暴漲7.3倍,裕日車成集團最大金雞

2008年10月29日,裕隆日產汽車(2227)收盤價20元,改寫歷史新低紀錄;2010年10月6日,裕日車當天股價盤中一度衝上171.5元,改寫歷史新高紀錄,終場收166元。
短短2年時間,裕日車股價暴增7.3倍,成為帶領裕隆家族股價向前衝的火車頭。
裕日車不僅市值暴增,自身的獲利成績增幅更是驚人,EPS從2008年的1.68元,到去年前3季已達7.62元,法人看好全年可達近10元高水準,兩年內獲利報增近5倍之多。
裕日車去年獲利大增,主要因國內景氣復甦,新車銷量大增,帶動本業轉虧為盈,加上大陸轉投資東風日產汽車獲利豐碩,是裕日車躍升為集團公司裕隆汽車(2201)最大金雞母的主因。
把時間拉回2003年5月20日,當時正跨入設廠50周年的裕隆汽車,由少東嚴凱泰宣布進行分割,把有關「日產」的一切業務,包括台灣的銷售,以及大陸轉投資事業,都劃歸新成立的裕隆日產汽車,使裕日車這個裕隆集團最年輕的上市企業成員,正式誕生。
資本額30億元的裕日車,主要有裕隆集團與日本日產汽車兩大股東,分別持股50%與40%;由於股本小,加上股權集中,隔年股票上市後,立刻成為市場話題,股價更衝高至120元的價位,成為上市車廠中唯一的百元俱樂部成員。
國內汽車業者分析,裕日車主要競爭對手和泰汽車(2207),挾日本豐田汽車全力支援的優勢,從2002年起稱霸台灣市場迄今;裕隆要與之抗衡,最好的辦法,就是設法讓日產能提供更多奧援。
因此當年裕隆透過分割,將日產原有25%持股,轉化為裕日車的40%股權,裕日車納入日產汽車全球併表範圍,成為子公司,讓日產願意釋出更多產品資源,在新車與零件供應價格匯率上,願意「讓利」給裕日車,提升在台銷售成績。
日產更因此在台設立裕隆日產設計中心,躋身日產全球5大設計中心之列,確保裕日車在台灣市場的競爭力,同時分享大陸投資的利益。
日產與大陸東風汽車集團合資設立的東風日產汽車,將原本裕日車轉投資大陸廣州風神汽車,納入生產基地範圍,將多款日產車型交由風神生產,供應大陸市場,分享大陸市場利益給裕日車。
東風日產更因此成為裕日車的最主要獲利來源,讓裕日車在前2年國內車市陷入谷底、營業利益出現赤字之餘,帳面上仍保持獲利的關鍵。

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