2026/06/25 05:30  
追蹤三星電子或SK海力士的槓桿型ETF，本週二可能為了維持其槓桿比例，拋售這兩家南韓晶片製造商合計約60億美元的股票，導致南韓綜合指數（Kospi）收盤大跌10％。（歐新社資料照）
〔編譯盧永山／綜合報導〕彭博產業研究（Bloomberg Intelligence）表示，追蹤三星電子或SK海力士的槓桿型ETF，本週二可能為了維持其槓桿比例，拋售這兩家南韓晶片製造商合計約六十億美元（約一九〇五億台幣）的股票，凸顯這類產品正在放大市場的波動。
根據彭博彙編的數據，這種追蹤三星電子或SK海力士等個股的槓桿型ETF，旨在提供投資人單日兩倍的報酬；週二其賣盤占三星電子和SK海力士成交量約十四％。
維持槓桿比例 每日再平衡助漲助跌
近來這些槓桿商品的再平衡機制引發各界關注，主因這些ETF規模不斷膨脹，並在今年南韓股市的波動中扮演重要角色。這些ETF必須每日進行再平衡，以維持固定的槓桿比例，他們被迫在市場上漲時買進，並在下跌時賣出。
南韓股市週二劇烈波動，SK海力士與三星電子均重挫逾十二％，導致南韓綜合指數（Kospi）收盤大跌十％，為伊朗戰爭以來最大跌幅。這兩家半導體巨頭合計占南韓綜合指數的權重超過五十五％。
彭博行業研究駐香港的ETF分析師冼素君表示：「當天股市的拋售並非單純因投資人的恐慌贖回，而是槓桿型ETF為維持每日雙倍槓桿，必須進行機械式的部位調整，這進一步放大了這兩家股票的跌勢。」
自香港掛牌的CSOP SK海力士每日槓桿二倍產品去年十月上市以來，規模已成全球最大，截至廿二日資產規模約一七〇億美元。而從今年五月以來，南韓有逾十二檔追蹤三星電子或SK海力士的槓桿型ETF和反向ETF發行。
南韓金融監督院正關注這類槓桿型ETF過高的周轉率。從五月底到六月廿二日，追蹤個股的槓桿型ETF日均周轉率高達一二二．五％，為常規槓桿型ETF周轉率三十．二％的逾四倍，這顯示投資人致力於短線交易，一天內多次買賣股票。
證券公司和資產管理公司藉此賺取巨額手續費。追蹤個股的槓桿型ETF每年收取的管理費達〇．六％至一％，為一般產品的近五倍；加上高頻率交易產生的交易費，光是發行以來的相關費用估計就高達五百億韓元（約十．二五億台幣）。