2026/06/22 05:30  

■林永祥
近期全球金融市場在多項變數交錯下，呈現「震盪中逐步回穩」的發展。總經方面，美國最新數據顯示，5月消費者物價（CPI）年增率回升至4.2%，主要仍受到能源與服務價格推動。然而核心通膨漲幅低於預期，也使市場對貨幣政策的緊縮壓力略有緩解。
同時，市場關注的地緣政治風險出現轉折。市場預期美國與伊朗可能於6月19日簽署MOU，帶動國際油價單週回落，風險情緒改善。在此背景下，部分資金出現回流風險性資產之現象，全球股市表現趨於穩定，短期走勢受多空因素交錯影響。
國際資金回流 AI題材仍為核心主軸
觀察近期國際股市結構，AI仍是最主要的投資主線。隨SpaceX大型IPO帶動市場關注，加上雲端服務商持續擴大AI投資，資金重新集中於半導體與資訊科技領域。市場投資風格由先前的防禦型資產，重新轉回科技與成長類股。值得注意的是，AI相關需求已逐步從訓練延伸至推論與應用階段，帶動硬體需求全面擴張。從晶片、記憶體到伺服器與電源系統，供應鏈需求同步增溫，顯示產業成長並非單一題材，而是顯示產業具備中長期發展潛力，惟仍需觀察需求變化。
台股高檔震盪 但基本面維持強勁
回到台股表現，近期盤勢呈現高檔震盪格局。上週指數單日漲跌幅動輒千點，反映市場對短線評價分歧明顯。整體而言，加權指數雖一度回測約42000點，但隨後出現反彈，顯示下檔支撐仍在。
基本面方面，台灣出口數據持續帶來正向訊號。5月出口金額達784.7億美元，創歷年單月次高，年增率達51.7%，顯示外需動能維持在高度擴張階段。其中，電子零組件與資通訊產品為主要貢獻來源，反映AI相關需求持續強勁。
進一步觀察產業結構，AI帶動的成長已由先前集中於晶片，逐步擴散至記憶體、被動元件及其他電子零組件。此現象意味供應鏈中下游亦開始受惠，有助於整體電子產業景氣維持較長週期。
資金面與評價壓力 帶來短線震盪
儘管基本面穩健，短線市場仍須留意資金面變化。此外，前波AI族群累積漲幅較大，也使部分族群出現獲利了結賣壓。 從技術面觀察，市場短期漲幅與均線乖離擴大，震盪或整理屬正常現象。此類回檔若未伴隨基本面轉弱，通常屬於多頭趨勢中的調整階段。
展望後市：震盪整理延續 多頭結構未改
整體而言，目前台股呈現「基本面支撐、資金面波動」的格局。短線在國際政策變數（如FOMC會議）、地緣政治進展與市場情緒交互影響下，指數可能持續於區間震盪。然而中長期來看，AI產業仍具高度成長能見度。從全球資本支出、台灣出口結構到產業擴散效應，皆顯示此一趨勢仍在延續。在需求未出現明顯反轉前，台股整體趨勢仍受基本面支撐，但短期波動風險仍需留意。
在操作上，投資人宜留意市場波動風險，避免過度追逐短線題材，同時持續關注總經環境與產業趨勢變化。在震盪過程中，基本面仍將是支撐市場的重要核心。
（作者為永豐投信投資長、副總經理）