《光電股》晶電2.5億美元ECB，溢價30％
2011-01-19 08:07 時報資訊 【時報-台北電】
美元匯率直落，企業搶著建立美債持有部位！晶電(2448)搶當2011年亞洲第1，2.5億美元海外可轉換公司債（ECB）昨（18）日晚間以132.6元完成定價，較收盤價102元溢價30％，並創造10倍超額認購。投資銀行主管表示，晶電ECB的良好示範增添企業搶發美債信心。
由於自2010年下半年起，包括宏碁、友達、鴻海所發行的ECB都繳出亮麗成績，對國際能見度高的一線科技大廠來說，藉由ECB來籌資的心態相當明顯，尤其是在低利率時代，ECB「零利率成本、不用馬上稀釋股權、又可藉持有美債來降低匯率風險」的「三好」，廣受企業歡迎。
值得注意的是，這次晶電ECB發行是由巴克萊銀行擔任獨家承銷商，這也是郭冠群由摩根士丹利轉戰巴克萊銀行後的「首次戰功」，藉由晶電建立灘頭堡，大大增加巴克萊銀行在台灣資本市場能見度，勢將成為同業強勁競爭對手。
郭冠群指出，LED產業是未來極為重要的主流產業，以晶電產業競爭力來看，在短短3.5個小時內就吸引全球超過180位機構投資人、創造10倍超額認購，是可以預期的結果，尤其是高達30％的溢價幅度，更顯示客戶對晶電的看好。
外資圈研判，晶電ECB溢價幅度之所以可來到30％，「時間點（timing）」抓得非常好是關鍵，讓想買的國際機構投資人有想像空間。
瑞銀證券科技產業分析師洪希民指出，受到新台幣匯率升值、產能利用率走跌、平均銷售價格（ASP）下滑10％至15％的影響，LED廠商2010年第四季毛利率表現普遍欠佳，但這也是低點所在，2011年第一季毛利率即可望走穩。
洪希民表示，受到各國政府政策推動、且LED燈泡零售價已由20美元降至10美元的影響，LED廠商若能在照明市場取得商機，將有利於獲利。以晶電為例，照明佔整體營收比重預估將由2010年的20％至25％提升至2011年的30％至35％，使得晶電比億光更具投資價值吸引力，投資評等與目標價分別為「買進」與135元。
給予晶電「加碼」投資評等與142元目標價的摩根士丹利證券科技產業分析師施曉娟則指出，儘管2010年第四季毛利率與營業利益率預估將分別為33％與21％，但在訂單將從3月起回溫後，2011年第一季營收下滑幅度將可控制在5％至10％，意味著淡季效應將在3月告一段落。(新聞來源：工商時報─記者張志榮╱台北報導)