人民幣即期匯率突破6.77關口 機構研判：受外部風險等因素影響

• 2026.05.29 
 
• 17:57 
 
• 工商時報  張全慶

• 德邦證券
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今年以來人民幣匯率持續上漲，5月29日人民幣兌美元已升破6.77關口。德邦證券在研報中指出，人民幣升值並不只是外部美元因素變化後的匯率反彈，也受到外部風險緩和、出口韌性延續、順差支撐仍強以及結匯意願改善的影響。
5月最後一個交易日，人民兌對美元中間價報6.8176，較前一交易日調升64個基點。整個5月，人民幣對美元中間價累計升值452個基點，升幅超0.65％。
即期匯率方面，人民幣兌美元已升破6.77關口，5月29日16時30分收於6.7685，較上一交易日上漲115個基點，創下2023年2月6日以來的新高。整個5月，人民幣兌美元即期匯率累計升值0.95％。
德邦證券在研報中指出，表面上看，人民幣升值與美元階段性回落有關，但如果人民幣只是在美元走弱背景下被動修復，那麼其對一籃子貨幣的表現未必會同步改善。
德邦證券認為，本輪人民幣升值並不只是外部美元因素變化後的匯率反彈，也反映了外部風險緩和、出口韌性延續、順差支撐仍強以及結匯意願改善之後，人民幣自身定價的邊際修復。
展望後續，該機構預測，短期看，人民幣匯率修復、外部風險緩和和低估值狀態疊加，有助於改善中國資產的定價環境，港股中資資產、外資定價權重較高的龍頭資產以及此前受風險偏好壓制較多的板塊，或更容易先出現修復。但中長期來看，匯率本身並不能決定資產重估的高度和持續性。
不過，該機構強調，真正決定中國資產能否從階段性估值修復走向系統性重估的，仍然是盈利改善能否持續、企業經營正迴圈能否延續，以及政策預期能否保持穩定。