內外資同鎖定 記憶體大反攻
旺宏一馬當先衝漲停；法人青睞記憶體資金可能出現集中化趨勢

• 2026.04.02 
 
• 03:00 
 
• 工商時報  簡威瑟

• 旺宏
• 南亞科
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圖／freepik
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記憶體看好集中度轉移
記憶體族群經歷各種利空洗禮、股價跌跌不休，4月首個交易日總算見到反攻曙光，尤以內外資大型研究機構現階段看好共識度最高的旺宏（2337）一馬當先，衝上漲停板，隨凱基投顧、摩根士丹利證券接連調升對旺宏預期，摩根大通證券最新也調高旺宏股價預期為165元，青睞記憶體資金可能出現集中化新趨勢。
記憶體1日反彈行情以旺宏最為亮眼，就算還身為處置股、採20分鐘分盤交易，仍強收漲停板127元，跌深的群聯也奔漲停；至於外資看法出現鬆動的南亞科、華邦電，則分別上漲6.3％與3.22％。
大和資本證券說明，近期全球記憶體族群投資氣氛轉趨保守，受到資本支出升高疑慮、DRAM現貨價漲勢放緩，以及TurboQuant等顛覆性新技術問世影響，導致主要記憶體廠股價出現明顯修正。不過，大和資本認為，在記憶體合約價續揚，以及將簽訂多年期長約（LTA）帶動下，記憶體廠第二季獲利仍有進一步上調空間，市場目前的偏空反應已經過度。
摩根大通證券將旺宏列為台系記憶體族群投資首選，研判其NAND業務營收占比將由去年的16％，大幅提升至今年的38％，並於2027年進一步攀升至54％；成長動能為價格上漲、晶圓產能擴張與產出提升。
旺宏獲利表現也將有長足進步，摩根大通預期，旺宏NAND業務毛利率將由去年的15％，暴漲至今年及2027年的67％與71％；若未來良率與規模效益持續改善，仍具調升可能。
凱基投顧亦強調，記憶體族群遭非基本面因素壓抑股價，現在評價吸引力浮現，並針對旺宏指出，供應鏈調查顯示，旺宏eMMC將於4月由季報價轉為月報價，其中，4GB價格估上漲180％～200％、8GB上漲50％～60％。
有趣的是，儘管內外資研究機構開始對旺宏前景有高度看好共識，但在財務模型預估上可說相去甚遠，今年每股稅後純益（EPS）估計值區間5.9～30元，差異相當驚人，接下來就等旺宏獲利數字檢驗。