• 2026.01.10 
 
• 08:38 
 工商時報  

聯準會將於本月27日至28日召開利率決策會議。圖／美聯社

美國去年12月非農就業數據出爐，有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者蒂米羅斯9日撰文稱，該份報告為聯準會本月會議維持觀望態度提供充足理由。
美國勞工統計局（BLS）9日公布，去年12月非農就業人口增長，由11月的5.6萬人放慢至5萬人，遜於預期的7萬人，顯示勞動市場依然脆弱、招聘前景謹慎；不過，失業率下降0.1個百分點至4.4%，優於預期的4.5%。12月平均時薪年增3.8%，高於預測的3.6%增幅，就業參與率則降0.1個百分點至62.4%，符合預期。
其中，失業率的下滑暫時緩解勞動力市場惡化的擔憂，不過，蒂米羅斯指出，正是此種擔憂促使聯準會在過去三次會議上連續降息。報告公布後，市場對聯準會本月降息的預期應聲下滑，預計今年首次降息的時間點落在6月，即現任主席鮑爾（Jerome Powell）任期結束後的一個月，全年降息幅度仍預期為50個基點，即二次常規幅度的降息。
本次的非農報告凸顯勞動力市場的矛盾狀態，一方面，招聘持續疲軟，另一方面則是失業率下降，恐會使聯準會的決策路徑更加複雜。
本次報告更令人關注的是，前兩個月的就業人數合計下修7.6萬，其中，10月從減少10.5萬人進一步下修至減少17.3萬人，11月從增加6.4萬人下修至5.6萬人；此外，2025年全年非農就業人口累計僅增加58.4萬人，為2020年疫情以來最疲軟的年度表現。
聯準會將於本月27日至28日召開利率決策會議，蒂米羅斯研判，12月非農就業報告鞏固市場對聯準會本月會議維持利率不變的預期，而疲軟的就業資料表明，關於勞動力市場健康狀況的爭論遠未結束。
蒂米羅斯指出，2026年擁有投票權的兩名投票委員本月稍早都暗示近期不應行動。其中，費城聯準銀行總裁保爾森（Anna Paulson）表示，如果通膨降溫，今年晚些時候可能適合進一步降息，但其也暗示自己並不急於採取行動。明尼亞波利斯聯準銀行卡什卡里（Neel Kashkari）則指出，美國利率已降至接近一個難以觀測的中性水準。