• 2025.12.15 
• 工商時報  

利多因子速覽

• 台股四利多 力抗AI泡沫論
• 台積衝先進製程 雙軸並進
• 半導體二次配管三雄樂看2026營運
• 法人挺 記憶體雙強行情再起
• 多頭行情催油門 15檔土洋搶進

利空因子速覽

• 大同多事之秋 營運挑戰艱鉅
• 台驊：明年運價戰一觸即發
• 記憶體漲不停 衝擊手機鏈

利多因子
台股四利多 力抗AI泡沫論
AI泡沫疑雲再度升溫，美股四大指數12日重挫，台積電ADR下挫4.2％測試季線，台指期夜盤則是先行跌破28000點整數關卡，下跌561點收於27729點。法人表示，台股距離年底封關僅剩13個交易日，看好在四大利多加持之下，仍有望再攻新高，投資人可將回檔視為布局買點。
台積衝先進製程 雙軸並進
AI與高效能運算（HPC）需求持續爆發、地緣政治推動半導體供應鏈在地化的背景下，晶圓代工龍頭台積電加快美國與台灣先進製程布局。（閱
半導體二次配管三雄樂看2026營運
全球半導體產業熱度持續升溫，晶圓代工龍頭台積電先進製程穩健擴產，其中3奈米需求吃緊，據悉將透過轉產能的方式填補需求，先進製程比重拉升已形成趨勢，國內三大半導體二次配管工程廠如銳澤、漢科及聚賢研發等在手訂單穩健，2026年營運可望維持成長表現。
法人挺 記憶體雙強行情再起
記憶體大廠美光將於台北時間18日發布財報，凱基投顧喊出記憶體指標股華邦電100元的新天價，超越摩根士丹利的88元，在外資買超加持下，12日一度觸及漲停板75.2元，終場大漲9.06％、收74.6元，帶動指標股南亞科與旺宏的漲勢，其中，摩根士丹利對南亞科股價預期來到198元，為市場最高。
營收當靠山 15檔土洋法人搶進 這檔金融股買超逾30萬張居冠
2025年進入尾聲，在聯準會如預期降息1碼並宣布購債下，台股加權指數上周最高直奔28568點，再寫歷史高，專家分析，在外資未撤場、內資熱錢持續澆灌下，預估台股年底前仍有再締新猷機會，欣興（3037）、台積電（2330）及日電貿（3090）等15檔，今年前11月累計營收已領先超越去年全年，且本月來土洋法人攜手買超股，可望扮吸金焦點。
利空因子
大同內外交迫！工程會停權、天價官司雙重夾擊 今年每股恐「虧6元」
大同今年營運可說屋漏偏逢連夜雨，4月遭工程會停權三年，公家標案案源出現大缺口，近日與中國華映間的官司又遭大陸法院判賠約131億元定讞，今年恐出現每股高達6元虧損泥淖。三立集團董事長張榮華豪砸50多億元入主大同後，營運挑戰更形艱鉅，如何擺脫「大同只能靠處分資產獲利」的標籤，考驗新經營團隊的能力。
台驊：明年運價戰一觸即發
航運市場在2025年歷經關稅戰掀起的驚濤駭浪之後，台驊控股創辦人顏益財預估，2026年將走向「供給過剩、需求分化」的新循環週期，創紀錄的運力遠大於貨量增速，貨主話語權提升，年約價下修趨勢不變，現貨價可能僅在旺季短彈，但在淡季壓力加劇，運價戰一觸即發。
記憶體漲不停 衝擊手機鏈
AI與雲端拉貨續強，記憶體價格上行周期仍在延續。陸資券商廣發證券以「存儲：再跳一支舞」為題指出，2025年第四季DRAM合約價已季增約45％，2026年第一季仍可能再漲25～30％，主因原廠以「間歇性暫停報價」控節奏、維持緊俏。