• 2025.12.15 
 工商時報  

全球總經觀察：對全球投資人來說，若能撐過今年4月初對等關稅衝擊所帶來的屠殺式修正的話，今年年底收官時是個豐收年應無太大懸念；回頭來看，全球股市最大一波驚驚漲行情就是從當時的恐慌低點一路上攻到現在，沒想到今年操作是敗也川普，成也是川普。
就目前全球前20大市值公司來看，只有沙烏地阿拉伯國家石油（Saudi Aramco）、台灣的台積電（TSMC）以及中國的騰訊控股是非美企業，其餘清一色是美國企業且由科技巨頭把持，其中輝達（Nvidia）、Apple以市值超過4兆美元居冠亞軍，前者更一度突破5兆美元，而Google母公司Alphabet、微軟則以逾3兆美元市值緊追在後。
倘若就今年漲跌幅來看，前20大市值公司平均漲幅超過2成以上，其中Broadcom（AVGO）以7成以上遙遙領先，我們自家的台積電也居前段班高達4成左右，唯一下跌的就是沙烏地阿拉伯國家石油，顯然AI軟硬體相關產業鏈仍是市場最大贏家，預料2026年投資重心仍不脫此主軸。
美國政府重新開門後所公布的經濟數據有限；不過，9月零售銷售僅較前月增加0.2％，不如市場預期的0.4％及8月的0.6％，消費動能確實出現放緩，而非農就業數據回升至11萬人也僅是低檔反彈，再加上失業率緩緩攀升至4.4％，整體來看，聯準會（Fed）連續三次在9月、10月以及12月的管理式降息應該是在正確道路上，預期聯準會朝中性利率邁進的腳步暫時不會停。
只是，這次12月FOMC會議投票委員意見分歧嚴重程度創2019年來最大，顯然主席鮑爾在面臨任期僅剩半年不到的情況下，已經有提前跛腳的情況，推測2026上半年暫停降息按兵不動可能性極大。
不過，新任Fed主席應該會貫徹川普大幅降息意志，雖然長期有損Fed獨立性地位，但短期下半年資金行情疊加效應還是可以期待。
盤勢分析與投資策略：上周台股刷新歷史高點行情曇花一現；其實，目前盤面上驅動利多因子有限，短線面本就有續航力道不足的問題，再加上時序進入法人年末休假及結帳旺季，要出現攻擊性買盤不容易，在此情況下，台股強攻行情有一定困難度，因此，操作暫以27000～28500點大區間格局看待，不宜追高。
AI相關族群仍是布局重中之重，熱度仍會延續至2026年一整年；不過，輝達GPU與Google TPU晶片已進入同一個賽道競爭，未來還會加入AWS，除了台積電（2330）可以左右逢源，其後面延伸的設備/耗材/檢測相關族群雜音可能較少外，對於原有AI伺服器硬體供應鏈，在未來選股上可能要更細膩，緊盯趨勢轉折變化。