未暴大量前，指數不回頭
【昨日盤勢】：上週五台股受到政府將課徵資本利得稅、提高證交稅等利空傳言衝擊，指數開低走低，盤中一度下殺69點來到8684點。其中受政府打房查稅的營建股率先下殺重挫逾3%，傳產及金融股亦普遍拉回修正，在資金移轉效應下，電子股整體表現抗跌，使指數跌幅縮小，終場加權指數下跌35點或0.4%，以8718.83點作收，成交量縮至1433億元。
【資金動向】：三大法人合計賣超0.6億元。其中外資買超12.9億元，投信賣超11.5億元，自營商賣超2.1億元。外資買超前五大為矽品、中信金、和鑫、國票金、華亞科；賣超前五大為富邦金、華寶、南科、國泰金、國建。投信買超前五大為勝華、華通、台中銀、華新科、台新金；賣超前五大為友達、中化、奇美電、新纖、彰銀。資券變化方面，融資增加0.75億元，融資餘額為3087億元，融券減少2.5萬張，融券餘額為69.2萬張。
【今日盤勢分析】：因二代健保闖關失敗，政策轉向仍以薪資所得為課稅基礎，但將納入資本利得部份，且市場傳出將提高證券交易稅千分之0.5；由於行政院已出面澄清，預期相關傳言僅為市場雜音，二代健保所掀起短暫漣渏將很快散去，對短期台股衝擊有限。反而是政府相關打房措施如徵收空地稅、豪宅稅，並限縮自用住宅優惠稅率條件等新房市政策，對營建股短期內仍有較大的利空影響。其次，在資金移轉效應下，近期電子族群持續轉強，12月以來電子股上漲4.7%，優於傳產股僅上漲2.4%，且領漲次族群漲勢與銀行、證券等金融股相比毫不遜色，其中包含光學鏡片上漲10.6%、IC代工9.7%、NB及手機零組件9.4%、DRAM銷售9.3%、DRAM製造8.5%及IC製造8.5%等。再觀察台股電子類股指數今年以來仍小跌0.2%，本波段由8/31日低點以來僅上漲約14%，而美國費城半導體指數近期表現持續強勢，今年以來上漲幅度達15.8%，8/31日以來更是上漲逾37%，對照電子次族群11月整體營收表現不差，如觸控面板、光學鏡片、驅動IC、HDI板等，預期台股電子族群將有持續補漲上攻的動能與機會，可持續留意上述相關次族群的介入機會。另一方面，金融股近日雖處於漲多拉回狀況，但兩岸金融業務開放大方向不變，預計2011/3月以前兩岸將持續進行ECFA服務貿易協商，其中金融業仍為協商的重頭戲，加上預期央行持續升息趨勢，對於國內金融股仍可持續受惠獲利、營運體質的提升及兩岸開放題材的發酵，可持續留意以官股銀行為主的金控及證券龍頭股等回檔介入機會。
【投資策略】：由於近期國際股市表現持穩，加上12/20-22日江陳會、明年元月ECFA正式實施等題材加持，預期在量價配合得宜、類股輪動下，指數拉回幅度有限，建議採取偏多操作策略，除非成交量爆增至1800~2000億以上，台股才有拉回疑慮。20101213

■台股期指分析
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利空偷襲，台股回測5日線
在美股週四漲跌互見，日、韓股市小漲、小跌開出，週五台股跳空開低，指數開低走低，面板利空下已經止穩，不過外傳要調高證交稅與政府實施打房政策，營建與資產股倒地，而宏達電重新奪回股王，中小型電子股穩住盤面；終場加權指數下跌35點，作收在8718點，成交量1437億元。
在期指部分，台指期下跌46點，正價差為23.17點；電子期上漲0.05點，正價差為1.42點；金融期下跌10.2點，正價差為0.98點。
就台指期未平倉部位增減分析，自營商淨多單減少802口，淨多單部位10,302口；投信淨多單增加79口，淨多單部位1,047口；外資淨空單增加3,583口，淨空單部位11,586口；在籌碼面部份，外資賣超現股12.9億元，外資避險空單大幅增加，對結算行情轉為保守，目前離期指結算僅剩3個交易日，需留意外資在期貨市場佈局的動向。
就技術面觀察，加權指數漲多拉回，回測5日線支撐，也守穩8700點支撐，不過在外資大舉佈上空單與接近結算日，如果5日線無法守穩，台股恐回測10日線與8600點關卡支撐。在操作建議部份，採短線操作因應。

■台股選擇權分析
採買權空頭價差策略
選擇權部份，賣權未平倉量為675,455口，買權未平倉量為391,557口，賣權/買權未平倉維持在1.73。在最大未平倉量序列部份，買權維持在8900點，賣權維持在8300點。在當日隱含波動率部份，買權隱含波動率由15.60%下降至14.55%，賣權隱含波動率由11.98%下降至10.47%。
就技術面觀察，加權指數漲多拉回，回測5日線支撐，也守穩8700點支撐，不過在外資大舉佈上空單與接近結算日，如果5日線無法守穩，台股恐回測10日線與8600點關卡支撐。在操作建議部份，採買權空頭價差策略。