財訊新聞 　 2025/11/24 15:22

【財訊快報／編輯部】指數週一上漲69.3點，收在26504.24點，成交量7264.06億元。台指期上漲138點至26614點，正價差為109.76點。籌碼面部分，三大法人賣超291.37億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少932口至-6029口，其中外資淨空單減少2022口至-31186口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2646口至-5168口。

受到上週聯準會副主席鴿派基調強調風險平衡正朝向可逐步降息的方向推進，美股在連日震盪後順勢止穩，再度呼應市場真正推動力來自降息預期本身而非雜訊干擾。然而今日台股卻走出典型逆勢結構，在美股並未轉弱、外在環境沒有新增利空的背景下，開盤雖強卻一路走低，尾盤更爆出罕見天量，台積電遭到近四萬張大幅賣超，顯示權值遭到集中調節而非自然性獲利了結，主力刻意壓盤的意味十分濃厚。更耐人尋味的是櫃買指數依舊強勢，資金明顯持續往中小型股移動，搭配台指期正價差持續擴大，形成現貨壓回、期貨偏多、櫃買強勢的典型「結構矛盾盤」。這種走法往往代表市場正處於主力換手或方向鋪陳的關鍵區，今日的大量即是多空兩套劇本的交會點：若是洗盤，那麼壓權值、撐中小、期貨拉正價差的組合正是主力掃出浮額籌碼的常見手法，後續只要量能快速收斂、權值股止穩，美股續強帶動情緒，台股就是騙空不會假戲真做；但若是誘多，那麼期貨正價差偏多與櫃買撐盤反而成為掩護撤退的工具，權值爆量下殺即是早期警訊，只要後續量能不縮、權值續弱或現貨遲遲無法跟上期貨，行情就會從誘多轉向正式回調。降息預期仍是台股中期核心支撐，但今日的天量結構顯示市場正在重置方向，主力動作也明顯加快，短線已經正式進入真假方向的驗證期，接下來公布的通膨數據將成為判讀劇本的決勝點。

選擇權未平倉量部分，11月W4大量區買權OI落在28000點，賣權最大OI落在26000點；月買權最大OI落在28500點，月賣權最大OI落在24500點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.93下降至0.91。VIX指數下降1.97至28.38。外資台指期買權淨金額0.44億元；賣權淨金額0.23億元。整體選擇權籌碼面中性。