第一金投顧資深協理留政鈺
2025年8月12日 週二 上午4:10

總經與市場分析：近期川普關稅大戰仍是市場關注焦點，首先上周川普對外釋出半導體關稅100％震撼彈，惟台積電（2330）可受到在美投資可望豁免，不過關於
整體232條款半導體關稅實施範圍、課稅方式、豁免條件、執行細節仍有待公布後釐清。

其次中美貿易談判將於12日到期，將再延長90天，若以市場推估10月23日吉隆坡舉行的東協峰會中的「川習會」將成行，美中貿易可能在9月底前達成協議。最後是對等關稅談判部分，近期美財長貝森特對外表示，預計10月底完成基本談判，因此對等關稅對市場的影響持續淡化中。

美國經濟方面，距離下次聯準會開會9月18日還有兩次通膨數據、1次就業數據公布，12日晚間將公布美國CPI數據非常重要。從過去歷史經驗觀察，關稅傳導的影響約三～五個月，就上次公布就業報告分析，美國5～6月就業市場改變市場對美國經濟看法，雖然Fedwatch預測9月降息機率高達88.36％，不過未來通膨的變化仍對9月FOMC會議形成關鍵因素。

受到美元指數下滑，資金行情再度外溢，美股上周再度收復前周跌幅，那斯達克表現更強，上周也以21464點寫下新高。除了資金行情推升外，美企也持續回購自家持股，根據統計，截至上周美企回購金額高達9836億美元，創下有紀錄以來最佳前八月表現，今年回購金額可望突破1.1兆美元，再度創下新高。
奇鋐、富世達、金像電、高力、台光電、台耀、台達電、尖點等多家AI題材相關公司7月營收創下新高，至於台積電7月營收也交出亮麗表現，營收為3231億，月增22.6％，年增25.8％，創下歷年同期新高。

台積電第三季展望營收約落在9222～9570億元間，以7月營收表現來看，可望超越第三季預估。由於台股解除半導體關稅衝擊，最高來到24249點，並續創年內高點。展望後市，受到那斯達克指數創高，台股站穩24000點壓力區，短期可能呈現震盪，待整理後有機會挑戰去年24416點歷史高點。

台股投資方向：AI生成應用崛起，帶動主要CSP雲端大廠進行AI伺服器軍備競賽，AI伺服器成長明確，下半年將迎來GB300貢獻相關零組件營收及獲利，廣達、緯創、緯穎、台達電、川湖、勤誠、鴻海將受惠；SpaceX積極佈署低軌衛星，今年Falcon發射量預估較去年成長3成，啟基、昇達科、聯亞、聯鈞等可留意。

AI的下一波浪潮就是機器人，機器人產業有機會成為繼電動車後的下一波科技革命。