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來源:財經刊物   發佈於 2010-11-02 13:08

國泰金法說後,美林看好落後補漲,大摩短線見利多

國泰金控(2882)昨天召開法說會,美銀美林證券及瑞士信貸證券皆給予國泰金正面評價,美銀美林證券看好國泰金獲利展望轉佳及估值不高,股價可望落後補漲,重申國泰金評等、目標價為買進、63元;瑞信證券也維持國泰金評等、目標價為表現超越大盤、60 元,但摩根士丹利證券則憂心低利率環境仍是台灣壽險業一大挑戰,維持國泰金評等為中立,然國泰金第三季資產負債表已見改善,主係因股票投資價值強勁復甦可望提供國泰金股價表現短線利多。
美銀美林證券認為,看好國泰金落後補漲,維持國泰金評等、目標價為買進、63元,國泰金今年迄今獲利差已反應在股價上,預期國泰金在產品策略、投資組合及避險方式調整後,預期基本面將逐步改善,隨著今年迄今國泰金股價表現不如大盤18%,市場對國泰金股價的預期仍低,看好國泰金獲利展望轉佳及估值不高,股價可望落後補漲。
瑞士信貸證券表示,為反應國泰金投資收益降低,將今年至後年每股盈餘預估調降4%,儘管國泰金獲利黯淡,但國泰人壽帳面價值可望季增23%至1140億元,主要來自未實現股票利益增加,第三季股票投資金額高達2290億元,包含國內及國外,已近股東權益的200%,且隨著海外投資目前幾乎已達39%,第三季現金部位因此從上季的16.7%降至15%,此外國泰人壽今年前九月新契約保單價值(VNB)已達335億元距離今年目標的400億元已近,這顯示今年VNB將年增至少17%,重申國泰金評等、目標價為表現超越大盤、60元。
摩根士丹利證券分析,目前低利率環境仍是台灣壽險業的挑戰,負利差將持續拖類獲利,且投資也將受壓,主要帶動國泰金股價係在全球利率的展望,不過目前不確定性仍高,基於這個理由,對國泰金看法尚未轉趨正面,維持國泰金評等為中立,然而國泰金第三季資產負債表已見改善,主係因股票投資價值強勁復甦可望提供國泰金股價表現短線利多。

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