• 2025.02.03 工商時報 

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市場分析：全球主要股市在台股封關期間（1月23～31日）漲跌波動，中國AI模型DeepSeek橫空出世重擊費半指數重挫逾6％，再加上台積電ADR下挫逾4％，預期台股新春開盤補跌壓力大。
全球主要貨幣在台股封關期間受強勢美元壓抑貶多漲少，僅日圓表現一枝獨秀；美、歐債殖利率普遍自高點持續滑落，年節期間多下跌超過5bps以上，川普關稅、減稅政策、以及點名台灣晶片製造具獨占性，期後續動作影響仍是觀察重點。
地緣衝突（俄烏以及以哈）有望緩解及OPEC、EIA對2025全球原油需求展望偏保守，國際指標原油-西德州、布蘭特維持年初低檔水準，而天然氣價格大幅下挫，有助通膨降溫。
DeepSeek以其低成本、高效能的開源AI模型，不僅在技術上可與OpenAI和Google等業界龍頭匹敵，更打破了以往人們認為AI發展必須仰賴高昂成本的觀念。DeepSeek的成功，主要歸功於其創新的訓練方法，例如採用純粹強化學習（RL）方法，以及在混合專家模型（MoE）訓練與數值穩定性方面的精湛技術。讓美國科技產業意識到，過去以高成本、高算力為主的AI發展模式，可能不再是唯一的成功之路。
DeepSeek的低成本AI模型，顯示出即使不依賴NVIDIA的高階晶片，也能開發出高效能的AI應用。這意味著，市場對NVIDIA GPU需求的急迫性可能因此下降，連帶可能影響相關供應鏈的訂單。NVIDIA的股價也因此出現歷史性暴跌，單日市值蒸發近6000億美元，比Stargate計畫預計投入的5000億美元還多。
然而，DeepSeek的成功也促使市場重新思考AI伺服器的需求，以及是否需要轉向邊緣運算的應用。過去，AI相關資金主要投入於以算力為目標的IT基礎建設，而隨著DeepSeek的出現，資金可能會分流至手機、筆電等終端設備，以及無人機、電動車、人形機器人等新興領域的邊緣運算。
DeepSeek的成功，也突顯開源模式的重要性。Amazon、微軟火速推出基於DeepSeek模型的服務，OpenAI並公開承認過去的閉源模型方向為錯誤的策略性決定。蘋果管理層在財報會議指出不排除考慮採用DeepSeek之類的開源模型，目前OpenAI為期AI模型單一合作夥伴。
台股的科技供應鏈與NVIDIA的業務關係深厚，馬首是瞻，尤其許多股票的高本益比是建立在對未來的期待之上，當未來被推遲，NVIDIA之股票評價面臨修正，供應鏈股票亦將受到波及；反而在邊緣端的應用會加速出現，即使獲利如何仍是未知數。
投資策略：開紅盤後可能有兩種情境，一是若台股開低走高，考量美、台AI概念股面臨評價修正，對於高乖離、高評價標的仍以調節為主，增加現金持有水位；二是若台股出現恐慌連續下挫，考量今年全球總體經濟持續成長，預期年線附近支撐力道強。