外資觀點：美系外資調高奇鋐(3017)目標價至875元，重申「加碼」評等
2024/10/11 12:05 財訊快報／記者劉居全報導
美系外資在最新出爐報告中表示，看好奇鋐(3017)全系列冷卻解決方案2026年在人工智慧基礎設施佔比提高到營收的25%及獲利的35%，並從冷卻零組件到伺服器機箱和液體冷卻系統，並可能擴展到即將推出的新iPhone的散熱升級模型，決定調高目標價由原先預估的830元調高到875元，重申「加碼」評等。
美系外資指出，奇鋐具整體散熱解決方案產品–3D VC、冷板模組、伺服器機殼和導軌套件的冷卻風扇，美系外資同時觀察到奇鋐在NVDA Hopper GPU伺服器的3D均熱板(VC)產品中佔據主導地位，並且在即將推出的新Blackwell平台中仍占至關重要。從雲端服務供應商(CSP)和伺服器品牌客戶證明其出貨記錄。奇鋐管理層也對整體解決方案的投入將進一步鞏固其供應地位，包括伺服器機箱、導軌套件和液體冷卻系統。
美系外資預估每個機架液體冷卻系統的單價為87950美元，比先前預測高出7%，其中交換器托盤中的冷板模組帶來上漲空間，加上將奇鋐的冷板模組供應份額提高到約50%的假設，意味著奇鋐2025年/2026年的人工智慧相關收入將增加42%/47%。
美系外資表示，根據調查顯示，奇鋐利用其交叉銷售協同效應，贏得來自MSFT、AWS、mexta等的GB200伺服器機架系統的眾多伺服器/交換機機箱專案。將獲得約40%的機箱供應光熱發電項目的市占，成為在2025年的另一個收入驅動力，增加15億至20億元收入。這將推動其伺服器機箱收入繼今年增長69%後，預估明年增長38%。
此外，轉投資的富世達在金屬機械零件產品方面取得了巨大進展，除了向華為和Moto銷售可折疊智慧型手機鉸鏈外，富世達還加大了冷板模組和伺服器導軌套件中快速斷開(QD)模組的產量，這將推動其總收入年增超過70%，不僅增加奇鋐的收入，還增其內部零組件能力。美系外資決定調高奇鋐到875元，重申「加碼」評等。