妙音 發達集團副總裁
來源:財經刊物   發佈於 2024-09-18 16:44

中信金還有機會?新光金委託書大戰開打 29組人馬、12通路大對

葉佳華
2024年9月18日 週三 下午4:02



9月16日,金管會召開記者會,宣布不同意中信金新光金的公開收購計劃。(攝影/葉佳華)
金管會在9月16日中秋節前夕,宣布緩議中信金公開收購新光金的申請案件;然而中信金並未放棄,在中秋節當日重訊宣布,將盡快重新修訂計畫,再送董事會核定,隨著新光金委託書大戰本周開打,市場認為,新新併還有難關要走,除了委託書的徵求情況之外,最終准駁權仍在於金管會。
金管會緩議駁回中信金公開收購新光金案件,今(18)日三家股價波動明顯,新光金今日爆量重挫逾7%,終場成交量超過71萬張,以12.30元、跌幅7.86%作收;中信金則以33.60元、漲幅2.75%收盤,成交量也超過20萬張;台新金終場則收在18.20元、跌幅3.45%,成交量逾7萬張。
分析師指出,隨著中信金公開收購新光金卡關,引發新光金套利賣壓湧現,原本的套利者反過來操作,賣出新光金、回補中信金,使得新光金、中信金兩家公司股價一跌一漲。
金管會快速清理戰場,暗示中信金等10/9之後再說
金管會駁回中信金投資新光金的申請案主要有4大理由,第一,投資計畫內容對於各種整併狀況的計畫不夠;第二,如果沒有完成整併,中信金對新光金持股的退場機制內容也欠缺具體;第三,對新壽損益及財務狀況掌握不足,也沒有提出增資承諾書的具體內容;第四,金管會傾向非合意併購案應以現金收購,但此次中信金所提的架構則是「換股加現金」,基於上述理由拍板予以緩議。
但中信金是否還能送件?金管會副主委邱淑貞並沒有把話說死,她指出,若中信金都補齊文件可以向金管會洽商,但她也說,新光金與台新金的股東臨時會將於10月9日舉行,「如何將不確定因素化為確定,再來採取行動」。
邱淑貞的一番話,金融圈人士解讀,金管會內部希望中信金等到10月9日新光金股臨會的結果出來之後再考慮送件,又或是新新併在股東會闖關成功後,若金管會不同意新新併,屆時中信金才來送件。
中信金還有捲土重來的可能,將重新修訂公開收購計畫
金融圈人士指出,這次中信金遭金管會駁回,很大的關鍵在於中信金的「換股加現金」架構引發金管會疑慮,顯見中信金對於金管會非合意併購政策掌握出現很大誤判。
該人士也指出,從政治的角度來看,由於立法院即將開議,金管會面對立法委員監督之際,也必須提前將戰場清理乾淨,雖然金管會表面上強調合意或非合意沒有所謂誰優先,但從金管會的做法來看,就是讓合意先行,等到合意若失敗,再來處理非合意。
雖然中信金公開收購新光金的申請案被金管會駁回,但中信金也在中秋節當日發布重訊,將盡快重新修訂計劃,再送董事會核定。
由於本週五(20日)是中信金原本排定召開例行董事會的日期,經營團隊原定會向董事報告決議投資新光金的執行進度,但金管會已提前駁回此案,因此外界也相當關注接下來中信金的下一步將怎麼走?不過,中信金仍訂於10月11日召開股東臨時會,公告討論議程為修訂公司章程部分條文,為日後購併案鋪路。
台灣併購與私募股權協會副理事長駱秉寬則分析,中信金現在只是被退件,後續仍可以再針對4大退件理由重新修改、重新送件,換句話說,中信金還沒有出局、若重新送件依舊還有「參賽權」,因此他研判中信金後續還會再加價,如此才能破台新新光股東臨時會的局。
新光金委託書大戰開打,29組人馬、12個通路大對決
據了解,新光金持股分散,光是散戶持股就超過52%,且外資也將近兩成,而台新金吳東亮陣營、新光金創辦人吳東進加計林家大股東林伯翰持股則分別未達一成,換言之,散戶及外資態度才是真正的關鍵。
隨著新光金股東臨時會將在10月9日召開,新光金(18)日也正式公告委託書徵求名單,從徵求人名單上來看,徵求支持新新併陣營者由台新金董座吳東亮妻子彭雪芬領軍;反對方則由林伯翰為首,合計雙方共派出29組徵求人、分別於12個徵求場所進行對決。
其中,徵求支持新新併合計出動16個徵求人,又以彭雪芬為首,包括東博投資、傳文國際、新勝、王田毛紡、新光實業、文士企管、良木企業、洪琪公司、家邦投資、吳邦聲、新沛實業、瑞芳農業、興吉投資、北投大飯店、永光、吳娟娟,徵求場所包括台新證券、富邦證券、華南永昌證券、康和證券、國票證券、大昌證券以及民間三大委託書通路—全通、長龍、聯州。
徵求反對新新併則以林伯翰為首,共有13組人馬,包含黃逸仁、林松檜、陳乾信、陳麗鳳、李柔蓁、連紀暘、許佳盈、新光國際開發、台灣新光不動產開發、新光國際投資、豐澤國際、林伯翰、林偉澤等,徵求場所分別是中信證券、中國信託銀行、元大證券。
即便新新併在股臨會通過,最後准駁權在於金管會
台新、新光董事會祭出的換股條件包括1股新光金換0.672股台新金,以及0.175股的辛種特別股。金融人士分析,目前來看雙方都力拼在股臨會表達正反意見,研判流會機率不大,可是目前散戶最大的疑慮在於辛種特別股,雖然每年可以領到1.665%的利息,但必須鎖三年才能把錢領回,恐怕大戶不會接受,因此股臨會的結果還有得比拚。


即便同意新新併在10月9日的股臨會上通過了,金管會對於辛種特別股「先向股東借錢的做法」,是否會點頭同意也是市場關切之處,金管會副主委邱淑貞日前也說,如果不是股權性特別股,將會以「負債」的方式來觀察。
目前市場上對於新新併後續,推演三套劇本,第一,10月9日雙方股臨會未能通過,台新金合意併購宣告失敗,換中信金上場;第二,10月9日雙方股臨會過關,但是被金管會駁回合併案,換中信金上場;第三,10月9日雙方股臨會過關且金管會也核准合併案,完成新新併。
但駱秉寬認為,還有一種最棘手的情境是,如果10月9日雙方股臨會過關,在金管會審查過程中,這時中信金又提出一個改善過後、且相當誘人的公開收購價格及條件,屆時恐怕才是金管會真正頭痛的開始,金管會最終還是得面臨合意、非合意的選擇。

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