儒鴻營運春暖花開 法人最新目標價曝光

• 2023.11.12 
 
• 11:12 
 
• 工商時報 方明

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儒鴻。圖／本報資料照片
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成衣代工大廠儒鴻（1476）法說會上透露，營運可望「春暖花開、慢慢開」，反映營運漸入佳境，近期股價創下波段新高，一度欲挑戰600元大關；法人表示，由於客戶訂單穩定度已提高到接近疫情前的水準，預期儒鴻明年首季營收可維持強勁水準，投資建議為「區間操作」，目標價630元。
儒鴻董事長認為，目前長單回穩、能見度轉佳，可以說是「春暖花開、慢慢地開」，有的客戶下到明年7月、10月，但比較確定的是到4月，維持對第四季、明年首季雙位數年增的正向看法。
群益投顧指出，由於儒鴻布料的出貨量持續成長，在換季後已開始生產2024年的春夏款服飾，且從成衣的原料庫存升高來看，預期布料與成衣在今年第四季的營收將維持成長。
另外，儒鴻目前的訂單能見度已到明年4月，由於客戶的訂單穩定度已經提高到接近疫情前的水準，擺脫先前短急單的下單節奏，顯示品牌及通路商對銷售存在一定的信心及掌握度，預期明年第一季儒鴻隨著成衣訂單增加可帶動營收維持強勁的水準。
群益投顧表示，今年8月美國成衣批發商的庫存續降至355億美元，雖仍高於疫情前的平均水準，但已較去年第四季高峰下滑17.5％，庫存調整仍在進行中，但已有成果，零售商的庫存仍較高，可能是反映個別產品的銷售熱度強弱不一的影響。
從個別品牌來看，Nike與Lululemon近四季的營收大致維持成長，Nike庫存金額雖仍高於疫情前水準，但約自高點下降一成；Lululemon的存貨則隨營收成長而下降有限。庫存問題因主要品牌已受到控制，對未來的成衣服飾需求持正向看法。
群益投顧維持對儒鴻2024年營運的樂觀看法，但考量股價到達先前推薦買進目標價後，後續的表現空間已有限，目前對儒鴻的投資建議為「區間操作」，目標價630元。