Fed貼現窗口借款激增 超越2008金融危機
工商時報 呂佳恩 2023.03.17
美國金融業動盪使聯準會貼現窗口的借款激增。圖／美聯社

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根據美國聯準會數據，在矽谷銀行（Silicon Valley Bank）和標誌銀行（Signature Bank）接連倒閉後，美國銀行業過去一周透過聯準會的兩項融通機制總計取得1648億美元的資金，其中，從貼現窗口取得的資金達到1528億美元，超越2008年金融危機時創下的紀錄，改寫歷史新高。
矽谷銀行倒閉掀起金融業動盪，聯準會的資料顯示，截至3月15日的一周，聯準會透過貼現窗口貸出的資金達到1528.5億美元，大幅高於前一周的45.8億美元，以及2008年金融危機時創下的紀錄高點1110億美元，並另外透過甫推出的「銀行定期融資計畫」（Bank Term Funding Program，簡稱BTFP）借出119億美元的貸款，加上聯準會提供給過渡銀行（bridge bank）的1428億美元後，聯準會的總資產負債表在上周激增約3000億美元。
傑富瑞（Jefferies）經濟學家西蒙斯（Thomas Simons）對此指出，聯準會的數據呈現這只是少數銀行的特殊問題，而不是一個巨大的系統問題，因此政府的支持有望奏效。
若干分析師指出，貼現窗口借款量激增的情形有些出乎意料，他們原先預期銀行會轉而使用BTFP，不過亦有分析師認為，工具的轉換僅是時間問題，銀行在問題爆發時首先考慮使用貼現窗口，不過隨著時間推移可能會逐漸轉移至BTFP，摩根大通（JPMorgan Chase ）預估，BTFP最終會向美國銀行系統挹注2兆美元的資金。
不過，緊急貸款的激增導緻聯準會的資產負債表停止收縮，並且顯著擴大。聯準會在疫情期間為了穩定金融市場大舉購債，資產負債表一度膨脹至接近9兆美元，在聯準會開始縮減購債後，其資產負債表在3月8日降至8.39兆美元，但隨後因近期一系列活動而再度攀升，截至周三為止上升至接近8.7兆美元。
LH Meyer經濟學家譚恩（Derek Tang）認為聯準會的行動並非錯誤，而是一特點（feature），看好聯準會能因此持續升息以對抗通脹，並且堅持目前的減債政策。