聯發科28日法說 大摩率先送暖
工商時報 簡威瑟 2022.10.24
IC設計龍頭聯發科將於28日舉行法說會，摩根士丹利證券率先送暖。圖／本報資料照片

FacebookLineTelegramTwitterWeChatPrintFriendly個股速查

IC設計龍頭聯發科（2454）將於28日舉行法說會，摩根士丹利證券率先送暖，看好晶片庫存潛在去化空間與毛利率持穩雙利多，在投資人信心明顯不足之際，將扮演股價催化劑（catalysts），情境分析綜合推斷聯發科對第四季與明年展望，看好股價在法說後有7成上漲機率。
根據摩根士丹利證券所作情境假設，最有可能發生的情況是第四季營收季減10％、毛利率約49％，且經營管理階層研判明年仍可成長，若出現此狀況，聯發科股價法說會後可能上漲3％～5％。
上述基本假設的背景包括：聯發科穩定智慧機系統級晶片（SoC）的價格，新台幣貶值與晶圓代工成本攀升相互抵銷，使毛利率持穩。同時，庫存至明年第二季時降至健康水位，業務於下半年開始復甦。摩根士丹利給予聯發科「優於大盤」投資評等，推測合理股價是800元。
樂觀情況為第四季營收季減5％～10％、毛利率大於50％，經營管理階層認為2022～2024年營收年複合成長率仍可達15％，如此一來，聯發科股價法說會後可能上揚5％～8％。至於悲觀情境為第四季營收季減10％～15％、毛利率落在46％～48％，且明年將呈現衰退，這狀況出現的機率雖僅有30％，但萬一發生，聯發科股價恐跌3％～5％。