操盤心法－反彈近尾聲，減碼至5成避開修正段
2010-03-19 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：美國聯準會宣佈繼續維持低利率的寬鬆政策，加上歐盟對希臘主權債信問題表示關切，降低市場對資金環境的疑慮。元月份大跌的歐美股市，竟然在沒什麼重大利多消息刺激之下，緩步反彈，進而創下新高。不過本次創新高缺乏基本面的強力動能，假突破的可能性較高。
反觀經濟成長率名列前茅的中國，政府領先全球其他主要大國，調升存款準備率兩次，對於房地產市場更是祭出多項降溫措施。這些利空直接壓抑佔指數權重較高的金融地產類股，讓上證指數自去年8月份以後，一直在進行技術性中段整理，無法突破。
台灣剛好受美、中兩大經濟體的影響性極高。中國股市疲弱壓抑了市場追價的信心，而美國股市的強勢上漲也提供了低檔的支撐。週三、週四兩天因美國科技股的大漲，激起外資恢復大買超，台股帶量站上季線。究竟這是另外一波上漲的啟動，還是反彈解套的行情?
看盤重點：就技術分析角度來看，代表趨勢性較佳的月KD指標，已正式交叉向下，雖不代表空頭市場即將來臨，但是中期整理的意義很明顯。尤其在上漲一年以後的股價高檔區發生這種訊號，技術面訊號可信度較高。
再就產業景氣和股價的相對性來看，從去年下半年以來，台股走出緩步上漲的行情，主要是搭配電子業極佳的景氣及新產品的想像題材。尤其是去年12月份噴出大漲的那段行情，是業績和夢想一起發酵，許多股票都留下高檔大量的套牢賣壓。現在的產業條件，頂多是景氣維持淡季不淡，並不存在更強的利多刺激效應。反而要提防張忠謀所言，下半年可能不如預期的風險。以這種條件去突破頭部很難，即使突破也缺乏持續上漲的強勁動能。近日須多注意成交值是常態性維持在1,000億元以上，還是偶爾幾日的傑作，決定了何時反彈結束。
持股水位：預估本次上漲是反彈行情，合理滿足區在7,800點到8,000點之間，如今已接近反彈尾聲，應適度減碼到五成以下的心安水準，避開右肩反彈結束後的較大修正段。
選股方向：一、ECFA概念股以汽車、金融為主，低接即可，不必追高。二、電子股考慮景氣持續性，DRAM產業法人較看好下半年，上半年適合表現。三、中國內需收成股有市場成長夢想和人民幣升值趨勢，等到回檔以後，優先承接。
（作者為禮正投顧總經理）